Τι είναι μια εξερχόμενη λύση καλυμμένων κλήσεων - Στρατηγικές πώλησης και γραφής

Μία τέτοια στρατηγική, γνωστή ως καλυμμένη επιλογή αγοράς, σας επιτρέπει να δημιουργήσετε πρόσθετο εισόδημα, να αυξήσετε τα μερίσματα και να αντισταθμίσετε την πτώση της αγοράς.

Τι είναι οι επιλογές κλήσης?

Πριν μπορέσουμε να συζητήσουμε πώς να γράψουμε καλυμμένες κλήσεις, πρέπει πρώτα να καταλάβουμε τι είναι μια επιλογή κλήσης. Μια σύμβαση ενιαίας επιλογής κλήσης είναι μια συμφωνία που επιτρέπει στον αγοραστή να αγοράσει 100 μετοχές μέχρι καθορισμένη ημερομηνία λήξης σε κάποια τιμή προειδοποίησης. Αυτά τα συμβόλαια μπορούν να είναι και "αγοραζόμενα" και "γραπτά" ανάλογα με το πού βλέπει κανείς την τιμή της μετοχής της εταιρείας που πηγαίνει. Η αξία της σύμβασης θα βασίζεται, εν μέρει, στα ακόλουθα:

• Πόσο ευμετάβλητο ήταν το απόθεμα στο παρελθόν
• Αναμενόμενη ή αναμενόμενη μελλοντική μεταβλητότητα των τιμών
• Χρόνος μέχρι τη λήξη της σύμβασης

Τύποι επιλογών κλήσης

Υπάρχουν δύο τύποι επιλογών κλήσης: γυμνοί και καλυμμένοι. Για να κατανοήσετε καλές κλήσεις, θα πρέπει πρώτα να καταλάβετε τις γυμνές επιλογές.

1. Γυρίζουσες επιλογές κλήσης

Σε μια επιλογή γυμνής κλήσης, γράφετε συμβόλαια δικαιωμάτων προαίρεσης χωρίς την κατοχή των υποκείμενων μετοχών. Αν και τα στοιχήματά σας μπορεί να αποπληρωθούν, θα μπορούσατε να χάσετε και πολλά χρήματα.

Εάν γράφετε επιλογές γυμνής κλήσης, νομίζετε ότι υπάρχει πιθανότητα να πέσει η τιμή των μετοχών μιας εταιρείας. Ως συγγραφέας επιλογών, έχετε την ευελιξία να ορίσετε την τιμή προειδοποίησης και την ημερομηνία λήξης. Αν κάποιος αγοράσει τις επιλογές σας, έχει αγοράσει το δικαίωμα να αγοράσει το απόθεμα από εσάς στην προκαθορισμένη τιμή προειδοποίησης πριν από την ημερομηνία λήξης. Αυτό το άτομο έχει αποκτήσει τις επιλογές σας δεδομένου ότι πιστεύει ότι η τιμή της μετοχής της εταιρείας θα αυξηθεί πριν τη λήξη της προθεσμίας και ως εκ τούτου θέλει να κλειδώσει σε χαμηλότερη τιμή. Στην πραγματικότητα, γράφοντας μια επιλογή γυμνής κλήσης, στοιχηματίζετε ότι η τιμή της μετοχής της εταιρείας θα πέσει ενώ ο αγοραστής στοιχηματίζει ότι η τιμή της μετοχής θα αυξηθεί. Είναι απλώς δύο άνθρωποι που εικάζουν για την κατεύθυνση της τιμής των μετοχών.

Ο μεγαλύτερος κίνδυνος που σχετίζεται με τη σύνταξη μιας επιλογής γυμνού στοιχήματος είναι η περίπτωση που το απόθεμα αυξάνεται στην τιμή. Στην περίπτωση αυτή, όταν ο αγοραστής των δικαιωμάτων προαίρεσης ασκεί τα δικαιώματά του, αναγκάζεται να αποκτήσει το φυσικό απόθεμα στην τρέχουσα τιμή και να τα πουλήσει στον κάτοχο του δικαιώματος προαίρεσης με την προκαθορισμένη χαμηλότερη τιμή. Θα έχετε κολλήσει με μια απώλεια, η οποία μερικές φορές μπορεί να γίνει crippling στο χαρτοφυλάκιό σας ανάλογα με το πόσο ψηλά το απόθεμα έχει αυξηθεί.

Πώς μπορεί κανείς να αποφύγει αυτό το απεριόριστο μειονέκτημα; Με το γράψιμο των επιλογών κλήσης, ενώ είστε επίσης κάτοχος των υποκείμενων μετοχών, γνωστών ως καλυπτόμενες κλήσεις, μπορείτε να δημιουργήσετε πολλές στρατηγικές που μπορούν να σας καθαρίσουν σημαντικά εισοδήματα, ενώ περιορίζουν τις πιθανές απώλειές σας.

2. Καλυπτόμενες επιλογές κλήσης

Σε μια καλυμμένη στρατηγική κλήσης, όχι μόνο θα γράφετε επιλογές κλήσεων, αλλά θα έχετε επίσης και το πραγματικό απόθεμα για το οποίο γράφετε τις επιλογές. Επομένως, αν η τιμή των μετοχών αυξάνεται, ενώ θα εξακολουθείτε να είστε υπόχρεοι να παράσχετε στον κάτοχο δικαιωμάτων προαιρέσεως τα φυσικά μερίδια, μπορείτε απλά να παράσχετε στον κάτοχο της δικαιοσύνης το απόθεμα στο χαρτοφυλάκιό σας αντί να αναγκαστείτε να αγοράσετε το απόθεμα στην ανοικτή αγορά σε τη νέα, υψηλότερη τιμή. Έχετε εξαλειφθεί αποτελεσματικά ο κύριος κίνδυνος που έρχεται με μια γυμνή επιλογή.

Είναι η επιλογή καλυμμένης κλήσης σωστή για εσάς?

Γενικά, μια καλυμμένη στρατηγική κλήσεων είναι ιδανική για κάποιον ο οποίος είναι δημοφιλής στην τιμή των μετοχών μιας εταιρείας και ως εκ τούτου έχει αποκτήσει ένα σημαντικό μερίδιο μετοχών αλλά θέλει επίσης να δημιουργήσει ένα πρόσθετο ρεύμα εισοδήματος που θα μειώσει το καθαρό κόστος των μετοχών και ενδεχομένως θα τον προστατεύσει μια απώλεια στις τιμές των μετοχών. Με τη σύνταξη επιλογών κλήσης, ο κίνδυνος μειώσεως μειώθηκε, αν και η ανοδική τάση έχει επίσης περιοριστεί. Έτσι, εάν η τιμή των μετοχών πράγματι πέσει, ο επενδυτής θα χάσει χρήματα από τις πραγματικές του μετοχές, αλλά αυτό θα αντισταθμιστεί από το εισόδημα που προέρχεται από την πώληση δικαιωμάτων προαίρεσης (που πιθανώς δεν θα ασκηθούν). Η πώληση καλυμμένων κλήσεων έχει τη δυνατότητα να είναι πιο επικερδής από την απλή κατοχή μετοχών εάν οι τιμές των μετοχών μειωθούν, παραμείνουν οι ίδιες ή αυξηθούν ήπια. Η μόνη φορά που η επένδυση μετοχών θα είναι πιο επικερδής από την καλυπτόμενη συναλλαγή κλήσεων είναι όταν σημειώνεται σημαντική αύξηση των τιμών των μετοχών.

Καλυπτόμενο παράδειγμα κλήσης

Αυτό είναι ένα απλό παράδειγμα του τρόπου χρήσης της καλυπτόμενης στρατηγικής κλήσης. Διαθέτετε 100 μετοχές της Google (NASDAQ: GOOG). Η τιμή της μετοχής είναι $ 550. Πουλάτε μια σύμβαση προμήθειας αγοράς 6 μηνών για $ 33,21 ανά μετοχή με μια τιμή έκπτωσης $ 550 για να σας προστατέψω από πιθανή μείωση της τιμής της μετοχής της Google.
Στο τέλος αυτών των 6 μηνών, μπορεί να ισχύουν τα εξής:

• Οι τιμές των μετοχών της Google είναι $ 550 ή παραπάνω. Αν ασκούνται οι επιλογές, πρέπει να πουλήσετε τις μετοχές σας για ακριβώς $ 550 ανά μετοχή. Θα έχετε απόδοση 6% σε 6 μήνες από τα 33,21 δολάρια ανά μετοχή του εισοδήματος. Το σημείο ισορροπίας σας είναι αν η Google διαπραγματεύεται στα $ 583,21 ($ 550 + 33,21 δολάρια ανά δικαίωμα προαίρεσης μετοχών). δηλαδή, θα είχατε κάνει ακριβώς το ίδιο ποσό κέρδους εάν κρατήσατε απλώς τις μετοχές σας και δεν έχετε γράψει τις επιλογές κλήσης. Εάν η Google είναι μεταξύ $ 550 και $ 583.21, τότε κάνατε μια σοφή επενδυτική απόφαση γράφοντας τις επιλογές κλήσης. Εάν η Google καταλήγει σε υψηλότερα από 583,21 δολάρια, θα ήταν καλύτερα να μην γράφετε τις επιλογές. Επομένως, εάν αισθάνεστε έντονα ότι οι τιμές των μετοχών θα υπερβούν τα $ 583,21 σε 6 μήνες, ίσως θελήσετε να κρατήσετε απλά τις μετοχές. Αν όμως αναμένετε ότι οι τιμές των μετοχών θα είναι ουδέτερες ή θα έχουν πολύ ήπια κέρδη, τότε η πώληση επιλογών κλήσεων είναι ένας πολύ καλός τρόπος για να δημιουργήσετε έσοδα από το εισόδημα ως αντικατάσταση της αναμενόμενης έλλειψης κεφαλαιουχικών κερδών.
• Οι τιμές των μετοχών είναι μικρότερες από $ 550. Σε αυτή την περίπτωση, οι επιλογές δεν θα ασκηθούν και θα διατηρήσετε τόσο τις μετοχές σας όσο και τα έσοδα από την πώληση δικαιωμάτων προαίρεσης. Τα 33,21 δολάρια ανά μετοχή θα σας βοηθήσουν να αντισταθμίσετε την απώλεια των τιμών των μετοχών σας. Το σημείο ισορροπίας σας είναι εάν η Google διαπραγματεύεται στα $ 516,79 ($ 550- $ 33,21). Αν το Google πραγματοποιεί συναλλαγές πάνω από αυτό το σημείο, θα έχετε κερδίσει. εάν διαπραγματεύεται παρακάτω, θα έχετε υποστεί ζημιά. Στην πραγματικότητα, ακόμη και μια δεκάρα κάτω από αυτό το σημείο ισορροπίας είναι εκεί που θα ήταν καλύτερα να πουλήσετε τις 100 μετοχές σας στα $ 550 αντί να τις κρατήσετε και να γράψετε τις επιλογές κλήσεων.

Το μεγάλο πλεονέκτημα για την καλυμμένη γραπτή κλήση σε αντίθεση με την απλή μετοχική επένδυση είναι η άμεση πληρωμή εισοδήματος 6% ανεξάρτητα από τον τρόπο εκτέλεσης των τιμών των μετοχών. Σε αυτήν την περίπτωση, ο συνδυασμός των εσόδων από δικαιώματα προαίρεσης και της κίνησης των τιμών μετοχών σημαίνει ότι είμαστε κερδοφόροι ακόμη και αν οι τιμές των μετοχών μειωθούν στο 6%. Η μόνη φορά που η κατοχή μετοχών είναι πιο συμφέρουσα από την καλυμμένη στρατηγική κλήσης είναι εάν οι τιμές των μετοχών αυξάνονται περισσότερο από 6% σε 6 μήνες, κάτι που είναι σίγουρα πιθανό (αλλά ακόμη και στην περίπτωση αυτή, θα έχετε κάνει το 6%).

Φυσικά, ένα άλλο μεγάλο μειονέκτημα είναι ότι αναγκάζουμε να διατηρούμε τις μετοχές μας μέχρι να λήξει η σύμβαση δικαιωμάτων προαίρεσης ή εναλλακτικά να επαναγοράσει τη σύμβαση πριν από τη λήξη της. Αυτός ο περιοριστικός παράγοντας θα πρέπει επίσης να ληφθεί υπόψη.

Καλυπτόμενες στρατηγικές κλήσεων

Παρακάτω είναι μερικές γρήγορες στρατηγικές που μπορείτε να χρησιμοποιήσετε με καλυμμένες κλήσεις. Ορισμένα ισχύουν για τα αποθέματα μπλε τσιπ, άλλα για εταιρείες υψηλού κινδύνου και μερικές για τα αποθέματα για τα οποία αναμένετε ελάχιστα κέρδη.

1. Ενίσχυση των Μερισμάτων

Η αγορά μετοχών και συμβάσεων πώλησης δικαιωμάτων προαίρεσης μειώνει την πραγματική βάση κόστους σας. Επιπλέον, θα εξακολουθείτε να εισπράττετε το 100% των μερισμάτων από εταιρείες που παρέχουν αυτές τις πληρωμές. Ως αποτέλεσμα, οι συμβάσεις πώλησης δικαιωμάτων προαίρεσης θα αυξήσουν τη μερισματική απόδοση. Παρακάτω είναι ένα παράδειγμα:

• Αγοράζετε μετοχές της Nutrisystem (NASDAQ: NTRI), οι οποίες παρέχουν τριμηνιαία μερίσματα στα $ 0,175 ανά μετοχή, με τρέχουσα τιμή $ 14,24.
• Στη συνέχεια, πουλάτε δικαιώματα κλήσης που λήγουν σε 9 μήνες με τιμή άσκησης $ 10 ανά μετοχή που αποτιμώνται στα 4,50 δολάρια.
• Λαμβάνετε μια στιγμιαία απόδοση ύψους 4,50 δολάρια, η οποία μειώνει το καθαρό σας κόστος ανά μετοχή στα 9,74 δολάρια.

Όπως εξηγείται παραπάνω, οι τιμές των μετοχών μπορούν να μειωθούν σχεδόν κατά 32%, από 14,24 δολάρια έως το καθαρό σας κόστος 9,74 δολάρια χωρίς να υπάρξει απώλεια κεφαλαίου.
Επιπλέον, με τη νέα βάση κόστους 9,74 δολ. Ανά μετοχή, η ετήσια μερισματική απόδοση αυξάνεται από 5% σε 7,2%. Έτσι, ενώ έχετε περιορίσει το κεφαλαιουχικό σας κέρδος ανοδικά, έχετε επίσης αυξήσει σημαντικά τη μερισματική απόδοση. Αυτή είναι μια ιδιαίτερα καλή στρατηγική αν δεν νομίζετε ότι η υποκείμενη τιμή μετοχών θα αποφέρει μεγάλα κέρδη ή εάν είστε πολύ αντίθετοι σε κινδύνους και θέλετε να ωφεληθείτε σε μεγάλο βαθμό από τα μερίσματα δημιουργώντας ταυτόχρονα ένα αντιστάθμισμα κατά 32% έναντι της πτώσης των τιμών των μετοχών.

2. Προσθήκη του εισοδηματικού ρεύματος στα κεφαλαιακά κέρδη

Ένας άλλος τρόπος για να παίξετε καλυμμένες κλήσεις είναι να ορίσετε την τιμή απεργίας πάνω από την τρέχουσα τιμή. Θα το κάνετε αυτό αν αναμένετε ότι οι τιμές των μετοχών θα εκτιμηθούν μέτρια. Με αυτόν τον τρόπο, κερδίζετε τόσο από την άνοδο των τιμών των μετοχών όσο και από τα επιπλέον έσοδα από την πώληση των δικαιωμάτων προαίρεσης. Παρακάτω είναι ένα παράδειγμα:

• Αναμένετε ότι οι μετοχές της Ford (NYSE: F), οι οποίες διαπραγματεύονται επί του παρόντος στα $ 15,28, θα αυξηθούν τους επόμενους 3 μήνες.
• Διαθέτετε μετοχές αξίας 15,28 δολάρια το καθένα.
• Πουλάτε μια σύμβαση επιλογής κλήσεων για $ 0,29 ανά μετοχή που λήγει σε 3 μήνες με τιμή άσκησης $ 17 ανά μετοχή.

Εάν οι τιμές των μετοχών αυξάνονται, μπορείτε να διατηρήσετε τα κεφαλαιακά κέρδη μέχρι την τιμή προειδοποίησης $ 17 ή $ 1,72 ανά μετοχή. Εκτός από αυτό, λαμβάνετε επίσης 29 σεντ ανά μετοχή του εισοδήματος από την πώληση της σύμβασης δικαιωμάτων προαίρεσης. Μπορεί να μην φαίνεται πολύ, αλλά έχει τη δυνατότητα να αυξήσει τα κέρδη κατά 7,6% κατά τη διάρκεια του έτους (βάσει της ετήσιας τιμής της σύμβασης των 3 μηνών με δικαίωμα προαίρεσης αγοράς των 29 λεπτών). Φυσικά, τα κεφαλαιακά κέρδη σας επίσης καλύπτονται εάν οι τιμές των μετοχών κάνουν ένα τεράστιο τρέξιμο πέρα ​​από την τιμή προμήθειας $ 17.

3. Κίνδυνος αντιστάθμισης με πτητικές μετοχές

Ο κίνδυνος πηγαίνει πιο ψηλά όταν κατέχετε μετοχές σε εξαιρετικά ασταθή αποθέματα. Αγοράζοντας επιλογές κλήσης ή πώλησης για κερδοσκοπικές συναλλαγές μπορεί επίσης να είναι ακριβός, δεδομένου ότι οι επιλογές αποδίδουν μεγάλο μέρος της αξίας τους από τη μεταβλητότητα. Σε μια τέτοια περίπτωση, μπορείτε να αγοράσετε το απόθεμα και να πωλήσετε επιλογές κλήσεων που είναι "βαθιά στο χρήμα" για να προστατεύσετε από μια σημαντική μείωση της τιμής των μετοχών. "Βαθιά στα χρήματα" αναφέρεται όταν η τιμή απεργίας είναι πολύ χαμηλότερη από την τρέχουσα τιμή. Έτσι, έχετε κάποια προστασία από μια πτωτική πτώση, καθώς και ένα αξιοπρεπές κέρδος. Εξετάστε αυτό το παράδειγμα για να δείτε πώς εκτελείται:

Τα ηλιακά αποθέματα έχουν υψηλό δυναμικό, αλλά αντίστοιχα υψηλό κίνδυνο. Ένα τέτοιο απόθεμα, τα Συστήματα Μετατροπής Ενέργειας (NASDAQ: ENER), διαπραγματεύεται σε $ 2,02 ανά μετοχή.

1. Μπορείτε να αποκτήσετε 100 μετοχές στα $ 2,02 ανά μετοχή.
2. Πουλάτε μια σύμβαση επιλογής κλήσεων με τιμή προειδοποίησης 1,00 δολάρια ανά μετοχή και λήγει σε 21 μήνες.
3. Το πραγματικό σας κόστος ανά μετοχή είναι 0,75 δολάρια ανά μετοχή.
4. Η μέγιστη ανοδική σας αξία είναι 0,25 δολάρια ανά μετοχή ή η διαφορά μεταξύ του καθαρού κόστους και της τιμής προειδοποίησης.

Πώς υπολογίζεται αυτό το μέγιστο προς τα πάνω; Δεδομένου ότι η τιμή προειδοποίησης σας έχει οριστεί σε 1,00 δολάρια, έχετε ουσιαστικά πουλήσει τα δικαιώματα για το απόθεμά σας πάνω από αυτό το ποσό. Για να το θέσετε με άλλο τρόπο, θα διατηρήσετε την κυριότητα έως και $ 1,00, αλλά αν η τιμή καταλήξει πάνω από 1,00 δολάρια, οι επιλογές θα ασκηθούν. Η πιθανή ανταμοιβή σας είναι η διαφορά μεταξύ του καθαρού κόστους 0,75 $ και της πληρωμής $ 1,00 όταν οι επιλογές ασκούνται σε οποιοδήποτε ποσό πάνω από αυτό. Έτσι, ακόμα και αν οι τιμές των μετοχών μειωθούν στα 1,00 δολάρια (ή μια πτώση κατά 50% από τότε που το αγοράσατε) και τα δικαιώματα δεν ασκούνται, εξακολουθήσατε να κερδίζετε το 33% μετατρέποντας 75 σεντς σε ένα δολάριο. Αυτή είναι μια μεγάλη στρατηγική όταν επενδύεστε σε ένα απόθεμα που πιστεύετε ότι έχει μεγάλη πιθανότητα να υποστεί σημαντική μείωση της τιμής.

Τελικό Λόγο

Η σύνταξη επιλογών κλήσης στο απόθεμα που έχετε στην κατοχή σας είναι ένα ισχυρό και ευέλικτο επενδυτικό εργαλείο που, όταν χρησιμοποιείται σωστά, μπορεί να ενισχύσει τα μερίσματα, να δημιουργήσει πρόσθετο ρεύμα εισοδήματος και να αντισταθμίσει τον κίνδυνο. Ωστόσο, μόνο επειδή ένα απόθεμα είναι προαιρετικό και είστε σε θέση να γράψετε καλυμμένες κλήσεις σε αυτό, δεν σημαίνει απαραίτητα ότι πρέπει να το κάνετε αυτό. Πάντα να αναλύετε τα αποθέματα σε ατομική βάση και να αξιολογείτε εάν θέλετε να το ανταλλάξετε με βασικά επιχειρηματικά στοιχεία, παράγοντες κινδύνου και πιθανή ανταμοιβή.

Έχετε οποιεσδήποτε ερωτήσεις ή άλλες ιδέες συναλλαγών που σχετίζονται με συναλλαγές καλυμμένων επιλογών κλήσεων; Ποια είναι η εμπειρία σας με την καλυμμένη στρατηγική κλήσης?