Τι είναι ένα εταιρικό ομόλογο - τύποι, τιμές και πώς να αγοράσετε

Ωστόσο, πολλοί επενδυτές έμαθαν σκληρά τον τρόπο με τον οποίο διαφοροποιούν το χαρτοφυλάκιό τους με οχήματα επενδύσεων χαμηλού έως μέτριου κινδύνου που συμβάλλουν στην επίτευξη συμβιβασμού μεταξύ ασφάλειας και απόδοσης της επένδυσης ή της απόδοσης επένδυσης.

Τα εταιρικά ομόλογα μπορούν να παρέχουν προβλέψιμες πληρωμές τόκων για επενδυτές που αναζητούν εισόδημα, καθώς και εύχρηστα επίπεδα κινδύνου. Ωστόσο, έχουν κάποια μειονεκτήματα που πρέπει να εξετάσετε προσεκτικά πριν επενδύσετε.

Τα βασικά των εταιρικών ομολόγων

Τα εταιρικά ομόλογα είναι χρεόγραφα που εκδίδονται από εταιρείες. Μπορούν να εκδίδονται από εταιρείες εισηγμένες στο χρηματιστήριο, καθώς και από ιδιωτικές εταιρείες. Όπως και άλλοι χρεωστικοί τίτλοι, εκδίδονται εταιρικά ομόλογα για τη χρηματοδότηση έργων κεφαλαίου, όπως η κατασκευή μιας νέας αποθήκης ή μονάδας παραγωγής ή η αγορά νέων ακινήτων, εξοπλισμού ή αποθέματος. Είναι συνήθως εκδίδονται σε μονάδες που έχουν ονομαστική αξία, επίσης γνωστή ως par, $ 1.000.

Η ονομαστική αξία είναι το ποσό που ο εκδότης των ομολογιών υποχρεούται να καταβάλει στον κάτοχο κατά την ημερομηνία λήξης του ομολόγου. Ωστόσο, ορισμένα ομόλογα ενδέχεται να έχουν ελάχιστο ποσό αγοράς 5.000 ή 10.000 $.

Δομή

Δεδομένου ότι τα ομόλογα είναι χρεωστικό μέσο, πραγματοποιούν τακτικές πληρωμές τόκων στους επενδυτές που τις αγοράζουν. Όπως και τα ομόλογα του Δημοσίου, τα εταιρικά ομόλογα έχουν συγκεκριμένες ημερομηνίες λήξης, με τις οποίες η εταιρεία αποπληρώνει το κεφάλαιο του ομόλογου και όλους τους ανεξόφλητους τόκους.

Οι όροι λήξης των εταιρικών ομολόγων κυμαίνονται από το μικρότερο έως το ένα έτος έως και τα 30 χρόνια. Τα ομόλογα με προθεσμιακές προθεσμίες μικρότερης του ενός έτους είναι γνωστά ως εταιρικά χαρτοφυλάκια ή βραχυπρόθεσμα και είναι πιο πιθανό να ανήκουν σε μεγαλύτερους χρηματοπιστωτικούς οργανισμούς, συμπεριλαμβανομένων των τραπεζών, των αμοιβαίων κεφαλαίων και των αμοιβαίων κεφαλαίων αντιστάθμισης κινδύνου, και όχι σε μεμονωμένους επενδυτές. Τα εταιρικά ομόλογα είναι ένα δημοφιλές μέσο για τους επενδυτές που αναζητούν εισόδημα από χρηματοπιστωτικά ιδρύματα που επιθυμούν να αντισταθμίσουν επενδύσεις υψηλότερου κινδύνου σε επενδυτές που επιθυμούν να κερδίσουν εισοδήματα από τόκους για μια καθορισμένη χρονική περίοδο.

Πριν από την έκδοση ενός νέου ομολόγου στο ευρύ κοινό, μια εταιρεία - είτε είναι ιδιωτική είτε είναι εισηγμένη στο χρηματιστήριο - απαιτείται να εκδώσει ένα ενημερωτικό δελτίο που περιγράφει την προβλεπόμενη χρήση των χρημάτων. Το ενημερωτικό δελτίο περιγράφει τον όρο του ομολόγου, συμπεριλαμβανομένης της τελικής ημερομηνίας λήξης και της ημερομηνίας κλήσης - την πρώτη ημερομηνία κατά την οποία ο εκδότης μπορεί να το αγοράσει. Περιγράφει επίσης το αρχικό επιτόκιο του ομολόγου, το οποίο είναι υψηλότερο από τα επιτόκια των κρατικών ομολόγων με ταυτόσημα μήκη. Και το ενημερωτικό δελτίο περιγράφει πώς και πότε καταβάλλεται το ενδιαφέρον του ομόλογου - ανεξάρτητα από το εάν εκταμιεύεται τριμηνιαία, εξαμηνιαία, ετησίως ή σε κατ 'αποκοπή ποσό όταν ο εκδότης αγοράζει το ομολογιακό δάνειο.

Τέλος, το ενημερωτικό δελτίο περιγράφει το δικαίωμα αποπληρωμής του ομολογιούχου σε περίπτωση αθέτησης ή πτώχευσης. Οι κάτοχοι ασφαλισμένων εταιρικών ομολόγων, οι οποίοι συνδέονται άμεσα με φυσικά περιουσιακά στοιχεία όπως η ακίνητη περιουσία ή ο εξοπλισμός, συγκαταλέγονται μεταξύ των πρώτων πιστωτών που πρέπει να επιστραφούν σε πτώχευση ή αθέτηση υποχρεώσεων. Οι κάτοχοι μη εγγυημένων ομολόγων, οι οποίοι εγγυώνται απλώς την υπόσχεση του εκδότη να επιστρέψει την επένδυση, επιστρέφονται μόνο αφού ικανοποιηθούν όλοι οι εξασφαλισμένοι πιστωτές.

Τύποι εταιρικών ομολόγων

Σε αντίθεση με το κοινό απόθεμα, τα εταιρικά ομόλογα δεν παρέχουν κανένα δικαίωμα κυριότητας της υποκείμενης εταιρείας. Όταν αγοράζετε ένα εταιρικό ομόλογο, γίνετε πιστωτής της εταιρείας που την εξέδωσε. Αυτά τα ομόλογα έχουν διάφορες μορφές:

Σταθερό επιτόκιο: Αυτός ο τύπος ομολογιών φέρει σταθερό επιτόκιο (που καθορίζεται από την πιστοληπτική ικανότητα του εκδότη του κατά την ημερομηνία έκδοσης του ομολόγου) για ολόκληρη τη ζωή του. Τα ομόλογα σταθερού επιτοκίου συνήθως πραγματοποιούν εξαμηνιαίες πληρωμές τόκων. Σήμερα είναι ο πιο κοινός τύπος εταιρικού ομολόγου.
Μεταβλητό ποσοστό: Οι συντελεστές των εν λόγω μέσων μεταβάλλονται ανάλογα με τις διακυμάνσεις των μακροπρόθεσμων επιτοκίων αναφοράς, ενώ οι περισσότερες μετοχές αλλάζουν μία φορά το χρόνο. Η απόδοσή τους καθορίζεται γενικά από την πιστοληπτική ικανότητα της εταιρείας την ημερομηνία κάθε πληρωμής τόκου.
Κυμαινόμενος ρυθμός: Τα επιτόκια των ομολόγων κυμαινόμενου επιτοκίου κυμαίνονται σύμφωνα με τα κριτήρια αναφοράς της αγοράς όπως το Libor ή το επιτόκιο των ομοσπονδιακών κεφαλαίων της Ομοσπονδιακής Τράπεζας της Γερμανίας και καθορίζεται επίσης από την πιστοληπτική ικανότητα της εταιρείας κατά την ημερομηνία κάθε αναπροσαρμογής. Σε αντίθεση με τις ετήσιες αναπροσαρμογές των ομολόγων κυμαινόμενου επιτοκίου, οι μεταβολές των ομολόγων κυμαινόμενου επιτοκίου συμβαίνουν συνήθως μετά από κάθε τριμηνιαία καταβολή τόκων.
Μηδέν κουπόνι: Αυτά τα ομόλογα συγκεντρώνουν τόκους σε τριμηνιαία, εξαμηνιαία ή ετήσια διαστήματα, αλλά δεν το καταβάλλουν μέχρι τη λήξη τους ή την ημερομηνία κλήσης. Τα επιτόκια τους καθορίζονται από τις αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας των εκδοτών τους κατά την ημερομηνία έκδοσής τους.
Εκκαθάριση: Οι εκδότες υποκείμενων σε εξαγορά ομολογιών έχουν το δικαίωμα να τις αγοράσουν από τους κατόχους τους κατά τη διάρκεια μιας χρονικής περιόδου ή μετά από μια προκαθορισμένη ημερομηνία. Για παράδειγμα, ένα εξαναγκαστικό ομόλογο με τελική ημερομηνία λήξης 31 Ιανουαρίου 2028 και ημερομηνία λήξης της 31ης Ιανουαρίου 2020 μπορεί - αλλά δεν χρειάζεται - να επανακτηθεί μετά την τελευταία ημερομηνία. Εάν ονομάζεται ομολογία, ο εκδότης του συνήθως πληρώνει ονομαστική αξία - 1.000 δολάρια ανά μονάδα - και τυχόν μη καταβληθέντες, δεδουλευμένους τόκους.
Puttable: Μετά από μια καθορισμένη ημερομηνία, οι κάτοχοι εκπεφρασμένων ομολόγων έχουν το δικαίωμα να ζητήσουν από τον εκδότη την εξόφληση του κεφαλαίου τους συν όλους τους σωρευμένους τόκους. Αυτό συμβαίνει συχνά όταν ο κάτοχος ομολόγων αποχωρήσει - οι κληρονόμοι των νεκρών ομολογιούχων μπορεί να έχουν "δικαίωμα επιζώντων" που τους δίνει δικαίωμα να πουλήσουν κληρονομικά ομόλογα πίσω στους εκδότες τους.
Μετατρέψιμος: Ένα μετατρέψιμο ομόλογο μπορεί να μετατραπεί σε ένα καθορισμένο ποσό του κοινού μετοχικού κεφαλαίου του εκδότη του. Αυτό επιτρέπει σε έναν πιστωτή της εταιρείας να εξασφαλίσει ένα πραγματικό συμμετοχικό κεφάλαιο σε αυτό. Όπως και οι καλυμμένες και διαθέσιμες λίμνες, τα μετατρέψιμα ομόλογα έρχονται με περιορισμούς για το πώς και πότε μπορεί να συμβεί μετατροπή. Είναι επίσης πιο επιρρεπείς στις διακυμάνσεις των τιμών των μετοχών από τους άλλους τύπους ομολόγων.

Πιστωτικές αξιολογήσεις σε εταιρικά ομόλογα

Τα εταιρικά ομόλογα είναι συγκεντρωμένα σε δύο μεγάλες κατηγορίες: επενδυτικός βαθμός και μη επενδυτικός βαθμός (ο τελευταίος αναφέρεται χωριστά ως "σκουπίδια"). Στην κλίμακα της S & P, η οποία είναι η συνηθέστερα χρησιμοποιούμενη μέτρηση στις Ηνωμένες Πολιτείες, όλα τα ομόλογα που έχουν βαθμολογηθεί κάτω από το BBB- θεωρούνται κερδοσκοπικά ή μη επενδυτικά. Η αξιολόγηση της πιστοληπτικής ικανότητας μιας επιχείρησης μπορεί να μεταβληθεί με την πάροδο του χρόνου, σε ανταπόκριση σε αλλαγές στην αντιληπτή ικανότητα της να εξοφλήσει τους ομολογιούχους της.

Η απόδοση ενός ομολόγου είναι αντιστρόφως ανάλογη με την πιστοληπτική ικανότητα του εκδότη του - όσο υψηλότερη είναι η πιστοληπτική ικανότητα, τόσο χαμηλότερη είναι η απόδοση - και τα ομόλογα χαμηλότερης ονομαστικής αξίας έχουν υψηλότερο κίνδυνο αθέτησης. Ωστόσο, είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι οι ομολογιούχοι κατέχουν μεγαλύτερη ασφάλεια από τους μετόχους. Ενώ μια εταιρεία εισηγμένη στο χρηματιστήριο μπορεί ανά πάσα στιγμή να αναστείλει μερίσματα σε κοινό ή προνομιούχο μετοχικό κεφάλαιο, κάθε εταιρεία που εκδίδει εταιρικό ομόλογο έχει νομική υποχρέωση να εκδίδει τακτικές πληρωμές τόκων. Οι μόνοι τρόποι με τους οποίους μια εταιρεία μπορεί να αποφύγει αυτήν την ευθύνη - και ενδεχομένως να δυσκαμψία τους ομολογιούχους της - είναι να μην τηρήσει τα ομόλογα της ή να κηρύξει πτώχευση.

Ασφαλισμένο έναντι ακάλυπτων

Τα εταιρικά ομόλογα μπορούν να εξασφαλιστούν ή να διαφυλαχθούν. Τα εξασφαλισμένα ομόλογα είναι εγγυημένα με κάποια μορφή εξασφάλισης, όπως απογραφή, ακίνητη περιουσία ή νομισματικά περιουσιακά στοιχεία. Τα ακάλυπά ομόλογα, επίσης γνωστά ως χρεωστικοί τίτλοι, εγγυάται μόνο η υπόσχεση της εταιρείας να επιστρέψει. Ορισμένοι τύποι ομολόγων, όπως οι μετατρέψιμες, είναι πάντα ανασφάλιστοι. Άλλοι, όπως ομόλογα σταθερού και μεταβλητού επιτοκίου, μπορεί να είναι είτε. Η κατάσταση του ομολόγου περιγράφεται στο ενημερωτικό του δελτίο.

Όταν ένας εκδότης εταιρικών ομολόγων κηρύσσει πτώχευση, οι εξασφαλισμένοι κάτοχοι ομολόγων έχουν το νόμιμο δικαίωμα να κατασχέσουν τη συμφωνηθείσα ασφάλεια. Οι ακάλυπτες ομολογιούχοι δεν έχουν τέτοιο δικαίωμα. σε περίπτωση πτώχευσης, ενδέχεται να υποχρεωθούν να χρεώσουν μελλοντικές πληρωμές τόκων, καθώς και ένα μεγάλο μέρος των πληρωμών τους. Τα ακάλυπά ομόλογα αντισταθμίζουν εν γένει αυτόν τον αυξημένο κίνδυνο προσφέροντας υψηλότερα επιτόκια. Ωστόσο, τα μετατρέψιμα ομόλογα τείνουν να έρχονται με χαμηλότερα επιτόκια, επειδή μπορούν να μετατραπούν σε ίδια κεφάλαια.

Πώς να αγοράσετε και να πωλήσετε εταιρικά ομόλογα

Για να αγοράσετε εταιρικά ομόλογα άμεσα, το μόνο που χρειάζεστε είναι ένας λογαριασμός μεσιτείας. Οι χρηματιστηριακές εταιρείες διατηρούν βάσεις δεδομένων δεκάδων χιλιάδων διαθέσιμων στο κοινό δευτερογενών ομολόγων εταιρειών (διαθέσιμες μετά την αρχική έκδοση), από ομολογίες επενδυτικής ποιότητας που εκδίδονται από εταιρίες μπλε chip, σε ομόλογα χαμηλού κινδύνου από λιγότερο εδραιωμένες εταιρείες που πραγματοποιούν συναλλαγές εκτός χρηματιστηρίου. Τα περισσότερα μεσιτικά προσφέρουν εξελιγμένα εργαλεία αναζήτησης που σας επιτρέπουν να αναζητήσετε αυτά τα ομόλογα από τη βιομηχανία, το ελάχιστο ποσό αγοράς, την απόδοση, την αξιολόγηση εκδότη και την ημερομηνία λήξης. Αν και καμία μεσιτεία δεν προσφέρει πρόσβαση σε κάθε εταιρικό ομόλογο στην αγορά, είναι πιθανό ότι θα βρείτε ένα ομολόγιο που ταιριάζει στις προτιμήσεις σας σε μια βάση δεδομένων μεγάλων χρηματιστηριακών εταιρειών.

Πολλά τμήματα βοήθειας των χρηματιστηριακών εταιρειών προσφέρουν οδηγίες σχετικά με την πραγματική διαδικασία αγοράς και πώλησης, αλλά δεν είναι πολύ πιο δύσκολο από την αγορά τακτικών αποθεμάτων. Όλα τα πρόσφατα εκδοθέντα εταιρικά ομόλογα έρχονται με τιμές ανά μονάδα - γνωστές και ως ονομαστικές ή ονομαστικές αξίες - ύψους 1.000 $. Ένα νεοεκδομένο ομόλογο μπορεί να αγοραστεί μέσω του ασφαλιστή του, η οποία είναι η επενδυτική τράπεζα που διευκολύνει την προσφορά χρεών του εκδότη. Εν τω μεταξύ, τα παλαιότερα ομόλογα μπορούν να αγοραστούν στη δευτερογενή αγορά. Στη δευτερογενή αγορά, τα περισσότερα εταιρικά ομόλογα πωλούνται εκτός μετρητών, με τρόπο παρόμοιο με τα αποθέματα εξωχρηματιστηριακών συναλλαγών. Ανάλογα με τα επιτόκια που επικρατούν, τα ομόλογα που πωλούνται στη δευτερογενή αγορά μπορεί να κοστίζουν περισσότερα ή λιγότερα από 1.000 δολάρια ανά μονάδα. Τόσο στην πρωτογενή όσο και στη δευτερογενή αγορά, τα ομόλογα μπορούν να έρθουν με ελάχιστα ποσά αγοράς $ 5.000 - πέντε μονάδες - ή περισσότερο.

Είναι επίσης δυνατό να αγοράσετε εταιρικά ομόλογα μέσω αμοιβαίων κεφαλαίων και κεφαλαίων που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια (ETFs), τα οποία αποτελούν εμπορεύματα που διαπραγματεύονται στην αγορά και αποτελούνται από μετοχές, ομόλογα και / ή εμπορεύματα. Μπορείτε να επιλέξετε από μια ποικιλία αμοιβαίων και χρηματιστηριακών συναλλαγών που εστιάζουν σε εταιρικά ομόλογα ή τουλάχιστον να τα συμπεριλάβετε ως συστατικό στοιχείο των χαρτοφυλακίων τους. Πριν από την επένδυση, διαβάστε το ενημερωτικό δελτίο κάθε αμοιβαίου κεφαλαίου για να καθορίσετε τι είναι αυτή τη στιγμή σε αυτό - και τι θα μπορούσε να προστεθεί σε αυτό στο μέλλον.

Πώς τα εταιρικά ομόλογα διαφέρουν από τα προτιμώμενα αποθέματα?

Υπάρχουν ομοιότητες μεταξύ ομολόγων και προνομιούχων μετοχών που μπορούν να δημιουργήσουν σύγχυση για δυνητικούς επενδυτές. Ενώ ένα εταιρικό χαρτοφυλάκιο είναι ένα χρεωστικό μέσο που δεν παρέχει μετοχικό κεφάλαιο στον εκδότη του, ένα προνομιούχο μετοχικό κεφάλαιο είναι ένα όχημα μετοχικού κεφαλαίου που κάνει μεταβίβαση της ιδιοκτησίας στην υποκείμενη εταιρεία. Όπως και τα κοινά αποθέματα, οι προνομιούχες μετοχές δηλώνονται με σύμβολα ticker και τυπικά διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια. Ως εκ τούτου, είναι συνήθως πιο ρευστό από τα εταιρικά ομόλογα.

Ενώ τα εταιρικά ομόλογα καταβάλλουν τόκους, οι προνομιούχες μετοχές καταβάλλουν τακτικά μερίσματα που μπορούν να επανεπενδύονται σε επιπλέον μετοχές. Δεν υπάρχει τέτοια δυνατότητα επανεπένδυσης για εταιρικά ομόλογα. Οι προνομιούχοι μέτοχοι έχουν δικαίωμα αποπληρωμής πριν από τους κοινούς κατόχους μετοχών, αλλά μετά από εταιρικούς ομολογιούχους, σε περίπτωση που η εκδότρια εταιρεία κηρύξει πτώχευση. Αν και τα μετατρέψιμα εταιρικά ομόλογα μπορούν να ανταλλαγούν για τις κοινές μετοχές των εκδοτών τους υπό ορισμένες συνθήκες, τα προνομιούχα αποθέματα μπορούν πάντα να ανταλλάσσονται για κοινά αποθέματα με συμφωνημένη αναλογία.

Πλεονεκτήματα των εταιρικών ομολόγων

Υψηλότερα ποσοστά απόδοσης από το δημόσιο χρέος. Τα εταιρικά ομόλογα έχουν υψηλότερες αποδόσεις από τα ομόλογα που υποστηρίζονται από την κυβέρνηση, συμπεριλαμβανομένων των ομολόγων που προστατεύονται από τον πληθωρισμό, όπως τα ομόλογα εξοικονόμησης Series I, με ισοδύναμα μήκη. Για παράδειγμα, ένα ομολογιακό δάνειο δεκαετούς διάρκειας μπορεί να αποδώσει 2,7%, και τα ομόλογα της Σειράς Ι 1,4%. Συγκριτικά, η μέση απόδοση των εταιρικών ομολόγων ΑΑΑ - η υψηλότερη βαθμολογία της S & P - μπορεί να είναι 3,12%. Τα ομόλογα BBB, τα οποία είναι χαμηλότερης ποιότητας (αλλά εξακολουθούν να έχουν επενδυτική ποιότητα), θα έχουν ελαφρώς υψηλότερη απόδοση. Σε αυτό το παράδειγμα, θα μπορούσαν να είναι κατά μέσο όρο 3,72%.
Σχετικά προβλέψιμες επιστροφές. Τα εταιρικά ομόλογα έχουν γενικά λιγότερη μεταβλητότητα και πληρώνουν πιο προβλέψιμες αποδόσεις από τα μερίσματα που πληρώνουν μερίσματα - ακόμη και χαμηλής μεταβλητότητας, μπλε τσιπ υψηλής απόδοσης και αποθέματα χρησιμότητας. Ενώ οι εταιρείες μπορούν ανά πάσα στιγμή να αναστείλουν τις πληρωμές μερισμάτων σε κατόχους μετοχών, υποχρεούνται νομίμως να καταβάλλουν τακτικούς τόκους στους κατόχους τους.
Αγορά ευελιξίας. Τα εταιρικά ομόλογα δεν χρειάζεται να αγοράζονται σε μεγάλα κομμάτια. Πολλά αμοιβαία κεφάλαια και ETF αποτελούνται εν μέρει ή εξ ολοκλήρου από αυτά τα μέσα και είναι δυνατή η αγορά μονάδων τέτοιων αμοιβαίων κεφαλαίων για λιγότερο από το κόστος των 1.000 δολαρίων ενός ενιαίου ομολόγου. Εάν θέλετε να διαφοροποιήσετε με πολλαπλές συμμετοχές σε ομόλογα, αλλά δεν μπορείτε να αγοράσετε 10 εταιρικά ομόλογα στα $ 1.000 ανά μετοχή, είναι λογικό να επενδύσετε σε ένα ταμείο ομολόγων που θα μπορούσε να κατέχει 10, 20, 30 ή περισσότερα ομόλογα ανά πάσα στιγμή.
Προκαθορισμένες αποπληρωμές σε περίπτωση πτώχευσης. Ακόμη και αν το εταιρικό σας ομόλογο δεν είναι εξασφαλισμένο με εξασφάλιση, ο εκδότης του πρέπει να εξακολουθήσει να δίνει προτεραιότητα στην εξόφληση του κεφαλαίου και των τόκων του έναντι των προνομιούχων ή κοινών μετοχών που εκδίδει. Ακόμη και αν το κοινό απόθεμα μιας εταιρείας πέσει στο μηδέν, θα μπορούσατε να αποφύγετε μια συνολική απώλεια των ομολόγων της.
Διαφορετικά επίπεδα κινδύνου και ανταμοιβής. Οι οργανισμοί αξιολόγησης της πιστοληπτικής ικανότητας, όπως η S & P και η Moody's, βαθμολογούν τις επιστολές σε όλα τα εταιρικά ομόλογα με βάση τον κίνδυνο που θέτουν στους κατόχους ομολόγων, γεγονός που με τη σειρά τους μπορεί να αποτελέσει ένα πλαίσιο για την αξιολόγηση του υπολοίπου ανταμοιβής κινδύνου. Αλλά λάβετε υπόψη ότι οι αξιολογήσεις δεν είναι τέλειες και πρέπει να χρησιμοποιηθούν με προσοχή - για παράδειγμα, οι υπερβολικά αισιόδοξες αξιολογήσεις για τίτλους που δεν καλύπτονται από υποθήκη εμπλουτίστηκαν άμεσα στην παρατεταμένη ύφεση στα τέλη της δεκαετίας του 2000. Σχετικά μιλώντας, ωστόσο, εάν επενδύσετε σε έναν δεσμό με μια βαθμολογία C (η χαμηλότερη βαθμολογία της S & P δεν είναι προεπιλεγμένη), μπορείτε να απολαύσετε διψήφια απόδοση της επένδυσής σας. Σε αντάλλαγμα, αποδέχεστε μια πραγματική πιθανότητα ότι εάν ο εκδότης αθετήσει την υποχρέωσή σας ή θα εισέλθει σε πτώχευση, θα λάβετε λιγότερα από αυτά που πληρώσατε για το ομολογιακό δάνειο. Εάν επενδύσετε σε ομολόγων με αξιολόγηση ΑΑΑ, δέχεστε σχετικά χαμηλές αποδόσεις σε αντάλλαγμα για πιο πιθανή αποπληρωμή.

Μειονεκτήματα των εταιρικών ομολόγων

Έλλειψη Διαθεσιμότητας Αγοράς. Δεν είναι κάθε εταιρικό χαρτοφυλάκιο διαθέσιμο για αγορά μέσω μεσιτείας. Ορισμένα ομόλογα είναι διαθέσιμα μόνο ως μέρος ενός ομολογιακού ταμείου και άλλα μπορούν να εκδοθούν σε τόσο μικρές ποσότητες ώστε να μην υπάρχει ουσιαστικά καμία δευτερογενής αγορά γι 'αυτούς. Αυτό μειώνει τη ρευστότητα και μεγεθύνει τις αποκλίσεις μεταξύ των τιμών προσφοράς των αγοραστών και των ζητούμενων τιμών των πωλητών. Επιπλέον, τα περισσότερα ομόλογα - ειδικά εκείνα που εκδίδονται από διεθνείς εταιρείες - δεν περιλαμβάνονται σε καμία χρηματιστηριακή ανταλλαγή. Αντ 'αυτού, πωλούνται εξωχρηματιστηριακά, είτε ως νέα, είτε ως δευτερογενή αγορά. Δεδομένου ότι κάθε εταιρικό ομόλογο έχει ένα μοναδικό αναγνωριστικό CUSIP, είναι τεχνικά δυνατό να εντοπίσετε συγκεκριμένους δεσμούς. Αυτό είναι χρήσιμο αν θέλετε να έχετε δάνεια που εκδίδονται από μια συγκεκριμένη εταιρεία, με συγκεκριμένη ημερομηνία λήξης. Μπορεί επίσης να σας βοηθήσει να βρείτε πολλαπλά ομόλογα, καθένα με διαφορετικές ημερομηνίες λήξης και αποδόσεις, από τον ίδιο εκδότη. Ωστόσο, αυτό δεν είναι πρακτικό για τους τακτικούς επενδυτές. Δεδομένου ότι τα αμοιβαία κεφάλαια των ομολόγων περιέχουν δεκάδες διαφορετικά ομόλογα με ποικίλες αποδόσεις και διάρκειες - και συχνά είναι πιο ρευστά από τα μεμονωμένα ομόλογα - μπορεί να είναι πιο λογικό οι τακτικοί επενδυτές να αγοράζουν ομολογιακά αμοιβαία κεφάλαια ή ETF.
Οι τακτικοί επενδυτές έχουν ανομοιογενή πρόσβαση στην πρωτογενή αγορά. Όπως οι κοινές χρηματιστηριακές δημόσιες εγγραφές, τα νέα ομόλογα είναι μονοπωλιακά από θεσμικούς επενδυτές, μεσίτες, διαχειριστές κεφαλαίων και έμπειρους μεμονωμένους επενδυτές. Παρόλο που είναι δυνατό οι επενδυτές να αγοράζουν νέα εταιρικά ομόλογα - μεγάλα μεσιτικά μέσα όπως τα προγράμματα προσφοράς Fidelity που επιτρέπουν στους κατόχους των λογαριασμών να αγοράζουν νέα εκδόσεις - αυτό μπορεί να απαιτεί ταχεία δράση λόγω των σχετικά σύντομων περιόδων προσφοράς των εκδοτών. Επιπλέον, οι προσφορές των μεμονωμένων χρηματιστηριακών εταιρειών ενδέχεται να είναι επιρρεπείς, για λόγους πέρα από τον έλεγχο των επενδυτών (ή χρηματιστηριακών). Για παράδειγμα, η Fidelity προσφέρει σήμερα πρόσβαση σε οκτώ νέα θέματα εταιρικών ομολόγων, των οποίων όλες οι περίοδοι προσφοράς λήγουν εντός ημερών. Μόλις ολοκληρωθεί η έκδοση ομολογιών, πολλά ομόλογα διατίθενται για μεταπώληση από χρηματιστές και διαχειριστές κεφαλαίων ή ενσωματώνονται σε ομολογιακά κεφάλαια που μπορούν να αξιοποιήσουν μεμονωμένοι επενδυτές. Ωστόσο, οι τιμές των ομολόγων κυμαίνονται στην ανοιχτή αγορά και αν η τιμή αγοράς ενός ομολόγου με ονομαστική αξία 1.000 $ ανά μονάδα αυξάνεται στα 1.050 δολάρια ανά μονάδα μετά την κύρια έκδοση, ένας επενδυτής που το αγοράζει στη δευτερογενή αγορά ξεκινάει με μια απώλεια $ 50.
Κίνδυνος κλήσεων. Ορισμένα, αλλά όχι όλα, εταιρικά ομόλογα είναι επιλέξιμα για να καλούνται από τους εκδότες τους. Όταν ονομάζεται ομόλογο, ο εκδότης αγοράζει άμεσα το ομολογιακό δάνειο από τον κάτοχό του. Τα ομόλογα μπορούν να καλούνται για διάφορους λόγους, αλλά συχνότερα αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι τα κυριότερα επιτόκια έχουν μειωθεί και η πίστωση του εκδότη του επιτρέπει να εξασφαλίσει χαμηλότερα επιτόκια για νέες εκδόσεις χρεών. Δεδομένου ότι τα ομόλογα που ονομάζονται συνήθως αντικαθίστανται με ομόλογα χαμηλότερης απόδοσης - και τα ομόλογα τείνουν να ονομάζονται κατά τη διάρκεια περιόδων μείωσης των επιτοκίων - ένας επενδυτής του οποίου η ομολογία καλείται μπορεί να πρέπει να διευθετήσει χαμηλότερες αποδόσεις στις μελλοντικές αγορές ομολόγων που προσφέρουν συγκρίσιμα επίπεδα κινδύνου. Επιπλέον, ένας ομολογιούχος που αγοράζει το ομόλογο του στην ανοικτή αγορά μπορεί να πληρώσει περισσότερα από 1.000 δολάρια ανά μονάδα. Εάν ο εκδότης του ζητήσει σύντομα το ομόλογο, αυτός ή αυτή θα ζημιώσει τη συναλλαγή. Ακόμη και αν αυτός ή αυτή μπορεί να κερδίσει αρκετό ενδιαφέρον για την ανάκτηση της αρχικής επένδυσης, η συνολική απόδοση της εκμετάλλευσης είναι πιθανότατα μικρότερη από ότι αν είχε αγοράσει παρόμοιο ομόλογο που δεν μπορούσε να εξαναγκαστεί.
Κίνδυνος μεταβολής των επιτοκίων και της τιμής αγοράς. Σε περίπτωση πτώσης των κυριότερων επιτοκίων, οι κάτοχοι κυμαινόμενων και κυμαινόμενων ομολόγων ενδέχεται να λαμβάνουν μικρότερες πληρωμές τόκων. Ως εκ τούτου, οι επενδυτές μπορεί να δυσκολεύονται να εκφορτώσουν αυτές τις συμμετοχές σε περιβάλλον με μειωμένο επιτόκιο. Αυτό καθιστά δυσχερέστερη την ανακατανομή των δεσμευμένων σε δεσμούς περιουσιακών στοιχείων σε πιο επικερδείς επενδύσεις, όπως τα κοινά αποθέματα. Εάν αυξηθούν τα επιτόκια, οι κάτοχοι σταθερών ομολόγων μπορεί επίσης να δυσκολεύονται να εκφορτώσουν τις συμμετοχές τους. Η πραγματικότητα είναι ότι θα πρέπει να πουλήσουν ομόλογα με έκπτωση (μικρότερη από την ισοτιμία).
Ευαισθησία στην πίεση του πληθωρισμού. Όπως κάποιοι άλλοι τοκοφόροι τίτλοι, συμπεριλαμβανομένων των Τ-χαρτονομισμάτων, τα εταιρικά ομόλογα δεν διαθέτουν ενσωματωμένη προστασία έναντι του πληθωρισμού. Ενώ τα επικρατούντα επιτόκια στις νέες εκδόσεις ομολόγων τείνουν να αυξάνονται κατά τη διάρκεια περιόδων αυξημένου πληθωρισμού, αυτό δεν ωφελεί τους κατόχους μακροπρόθεσμων ομολόγων σταθερού επιτοκίου που αγόραζαν όταν ο πληθωρισμός ήταν πλούσιος. Αν υποψιάζεστε ότι ο υψηλότερος πληθωρισμός βρίσκεται κοντά, εξετάστε το ενδεχόμενο να επενδύσετε σε εταιρικά ομόλογα με μεταβλητό επιτόκιο ή σε αξιόγραφα που προστατεύονται από τον πληθωρισμό, όπως τα ομόλογα εξοικονόμησης Σειράς Ι, ή να διαφοροποιήσετε το χαρτοφυλάκιό σας με τίτλους που τείνουν να επηρεάζουν τον πληθωρισμό,.
Πιθανή απώλεια κύριου. Όπως όλες οι επενδύσεις, τα εταιρικά ομόλογα φέρουν τον κίνδυνο μερικής ή ολικής απώλειας κεφαλαίου. Παρόλο που είναι σπάνιο να διαγραφούν εντελώς οι κάτοχοι ομολογιακών δανείων, είναι πιθανό οι επενδυτές να λάβουν ζημιές 50% ή περισσότερο σε περίπτωση πτώχευσης ή αθέτησης. Εάν δεν μπορείτε να στομαχίστε τον μικρό αλλά πραγματικό κίνδυνο να υποστείτε ζημιά στην επένδυσή σας, αναζητήστε ακόμα πιο ασφαλείς κρατικές εγγυήσεις.

Τελικό Λόγο

Τα εταιρικά ομόλογα προσφέρουν προβλέψιμες αποδόσεις, διαχειρίσιμο κίνδυνο και υποστήριξη από αξιόπιστες εταιρείες. Επιπλέον, ορισμένα από τα μεγαλύτερα μειονεκτήματα της αγοράς εταιρικών ομολόγων - για παράδειγμα, η ασυνεπής πρόσβαση σε νέα θέματα και η έλλειψη ρευστότητας για ορισμένα ομόλογα στη δευτερογενή αγορά - έχουν μειωθεί σημαντικά τα τελευταία χρόνια. Τούτου λεχθέντος, τα εταιρικά ομόλογα μπορεί να μην είναι κατάλληλα για επενδυτές με πολύ χαμηλές ή πολύ υψηλές ορέξεις για κινδύνους και όσοι επιθυμούν να μεγιστοποιήσουν τη ρευστότητα των τίτλων σταθερής απόδοσης μπορούν να εξυπηρετηθούν καλύτερα από τα προνομιούχα αποθέματα.

Διαθέτετε εταιρικά ομόλογα; Εκτιμάτε τις προβλέψιμες αποδόσεις τους ή προτιμάτε επενδύσεις υψηλότερου κινδύνου και υψηλότερης ανταμοιβής?