Τι εξηγείται η ποσοτική χαλάρωση - Ορισμός, κίνδυνοι και επιπτώσεις στην οικονομία

Η ποσοτική χαλάρωση είναι μια νομισματική πολιτική θεσπισμένη από τις κεντρικές τράπεζες σε μια προσπάθεια τόνωσης της τοπικής οικονομίας. Με την πλημμύρα της οικονομίας με μεγαλύτερη προσφορά χρήματος, οι κυβερνήσεις ελπίζουν να διατηρήσουν τεχνητά χαμηλά επιτόκια παρέχοντας παράλληλα στους καταναλωτές επιπλέον χρήματα για να δαπανήσουν πιο ελεύθερα, κάτι που μπορεί μερικές φορές να οδηγήσει σε πληθωρισμό.

Τι είναι η ποσοτική χαλάρωση?

Το Ομοσπονδιακό Αποθεματικό εκτυπώνει χρήματα για να χρηματοδοτήσει την αγορά κυβερνητικών ταμείων από χρηματοπιστωτικά ιδρύματα σε μια προσπάθεια να χύσει επιπλέον χρήματα στην οικονομία. Η ιδέα είναι ότι αυτά τα ιδρύματα θα είναι με τη σειρά τους πιο πρόθυμα να δανείζουν χρήματα με χαμηλότερα επιτόκια, βοηθώντας έτσι την κεντρική τράπεζα να επιτύχει και να διατηρήσει χαμηλά επιτόκια.

Επιπλέον, η ποσοτική χαλάρωση μπορεί να συμβάλει στην οικονομική ανάπτυξη, καθώς τα χρήματα που διοχετεύονται στην οικονομία πρέπει να επιτρέπουν στους πολίτες να κάνουν πιο άνετα τις αγορές. Αυτό μπορεί να επηρεάσει αρνητικά τόσο τις καταναλωτικές όσο και τις επιχειρηματικές κοινότητες, με αποτέλεσμα την αύξηση των επιδόσεων των χρηματιστηρίων και την αύξηση του ΑΕΠ.

Το σημαντικό που πρέπει να θυμόμαστε είναι ότι η ποσοτική χαλάρωση γενικά οδηγεί σε βραχυπρόθεσμα οφέλη με τον κίνδυνο επιδείνωσης μακροπρόθεσμων προβλημάτων. Ως αποτέλεσμα, χρησιμοποιείται συχνά ως έσχατη λύση όταν η οικονομία αντιμετωπίζει μεγάλο κίνδυνο ύφεσης ή κατάθλιψης.

Λόγοι για τους οποίους η Fed χρησιμοποιεί ποσοτική χαλάρωση

Το Federal Reserve χρησιμοποιεί ποσοτική χαλάρωση για διάφορους λόγους:

1. Ενίσχυση της μέγιστης απασχόλησης. Η Fed ισχυρίζεται ότι τα χρήματα που εκτυπώνονται μέσω του προγράμματος QE μπορούν να χρησιμοποιηθούν για να δημιουργήσουν νέες θέσεις εργασίας για τους Αμερικανούς, αφού οι επιχειρήσεις θα πρέπει να καταλήξουν με περισσότερα μετρητά για να χρηματοδοτήσουν νέες προσλήψεις. Ωστόσο, οι επικριτές υποστηρίζουν ότι τα πραγματικά οφέλη στην απασχόληση είναι μόνο προσωρινά.
2. Ενθάρρυνση του δανεισμού. Το γενικό σκεπτικό πίσω από αυτό το επιχείρημα είναι ότι οι κεντρικές τράπεζες μπορούν να μειώσουν τα μακροπρόθεσμα επιτόκια με την αγορά κρατικών ομολόγων. Για να παρέχουν τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα περισσότερα μετρητά, αυτά τα ιδρύματα θα πρέπει να είναι πιο πρόθυμα να δανείζουν χρήματα με χαμηλότερα επιτόκια. Τέτοια δάνεια στη συνέχεια δρουν για την περαιτέρω τόνωση της οικονομίας μέσω υψηλότερων καταναλωτικών δαπανών και επιχειρηματικής ανάπτυξης.
3. Ενθαρρύνετε το δανεισμό. Τα χαμηλά επιτόκια τείνουν να ενθαρρύνουν την αύξηση του δανεισμού. Αν και αυτό μπορεί να συμβάλει στην τόνωση της οικονομίας, ορισμένοι υποστηρίζουν ότι έχει επίσης την τάση να ενθαρρύνει τους πελάτες και τις επιχειρήσεις να αναλάβουν περιττό χρέος. Ταυτόχρονα, ένα ορισμένο επίπεδο χρέους και μόχλευσης είναι ουσιαστικής σημασίας για την ανάπτυξη οποιασδήποτε οικονομίας, ιδίως σε περίπτωση δυσχερειών.
4. Αύξηση των δαπανών. Η θεωρία είναι ότι καθώς εισέρχονται περισσότερα χρήματα στην οικονομία, οι καταναλωτές θα έχουν περισσότερα χρήματα. Αυτό με τη σειρά του θα αυξήσει τα κέρδη των επιχειρήσεων και θα δημιουργήσει περισσότερες θέσεις εργασίας, συμβάλλοντας στην τόνωση της χρηματιστηριακής αγοράς. Τελικά, αυτοί οι παράγοντες πρέπει να οδηγήσουν σε νέα εμπιστοσύνη των καταναλωτών και οικονομική ανάκαμψη.
5. Συμπληρώστε τα χαμηλά επιτόκια. Ένα άλλο εργαλείο που χρησιμοποιείται για την τόνωση της οικονομίας είναι το ποσοστό των ομοσπονδιακών κεφαλαίων. Με τον καθορισμό αυτού του ποσοστού χαμηλού, η Fed μπορεί να ενθαρρύνει αποτελεσματικά το δανεισμό. Αλλά τι εάν το ποσοστό αυτό είναι ήδη χαμηλό, και όμως η οικονομία συνεχίζει να αγωνίζεται; Εξετάστε την υπόθεση στα τέλη της δεκαετίας του 2000, όταν το ποσοστό των ομοσπονδιακών κεφαλαίων καθορίστηκε μεταξύ 0% και 0,25%. Η κεντρική τράπεζα δεν μπορούσε να μειώσει περαιτέρω το επιτόκιο. Ως αποτέλεσμα, η ποσοτική χαλάρωση έδωσε στην Fed ένα άλλο νομισματικό εργαλείο για την τόνωση της οικονομίας μέσω της αύξησης της προσφοράς χρήματος.

Πολλά από τα επιχειρήματα για την ποσοτική χαλάρωση έχουν θεωρητική σημασία. Ωστόσο, ορισμένοι οικονομολόγοι επικρίνουν αυτούς τους ισχυρισμούς και θεωρούν ότι η ποσοτική χαλάρωση παρέχει μόνο βραχυπρόθεσμα οφέλη. Ορισμένες από αυτές τις συζητήσεις είναι επίσης πολιτικά παρακινημένες.

Δεν υπάρχει αμφιβολία ότι η ποσοτική χαλάρωση προσφέρει κάποιο όφελος σε μια αγωνιώδη οικονομία. Ωστόσο, πόσο όφελος που παρέχει στην τρέχουσα κατάσταση της οικονομίας των ΗΠΑ παραμένει προς συζήτηση.

Κίνδυνοι ποσοτικής χαλάρωσης

Η ποσοτική χαλάρωση έχει πυρποληθεί για πολλούς λόγους:

1. Οδηγεί τον πληθωρισμό πολύ υψηλότερο. Αυτή είναι η μεγαλύτερη ανησυχία σχετικά με την ποσοτική χαλάρωση. Καθώς περισσότερα χρήματα κυκλοφορούν μέσω της οικονομίας, οι τιμές αυξάνονται. Γιατί; Ενώ η προσφορά χρημάτων αυξάνεται, η παράδοση αγαθών παραμένει η ίδια. Έτσι, ο ανταγωνισμός για κάθε αγαθό αυξάνεται, οδηγώντας σε αύξηση των τιμών, γεγονός που με τη σειρά του οδηγεί στον πληθωρισμό. Ο υπερβολικός πληθωρισμός οδηγεί σε στρέβλωση των τιμών και των εισοδημάτων και μπορεί να οδηγήσει σε αναποτελεσματική λειτουργία μιας οικονομίας.
2. Καταστρέφει το διεθνές εμπόριο. Τα νέα έντυπα χρήματα μπορούν να χρησιμοποιηθούν από την κυβέρνηση και τους καταναλωτές για την εισαγωγή νέων αγαθών και υπηρεσιών από άλλες χώρες. Αυτά τα αγαθά και οι υπηρεσίες προέρχονται περισσότερο ή λιγότερο δωρεάν. Μοιάζει πολύ, έτσι; Το πρόβλημα είναι ότι αργά ή γρήγορα άλλες χώρες καταλήγουν να αρρωσταίνουν να ανταλλάξουν αγαθά και υπηρεσίες για αυτό που θεωρούν ότι είναι άχρηστα φύλλα χαρτιού. Με άλλα λόγια, η αξία του νομίσματος του εισαγωγέα μειώνεται, γεγονός που μπορεί να αποθαρρύνει τους εξαγωγείς. Για παράδειγμα, η Κίνα σταμάτησε να εξάγει πολύτιμα μέταλλα στις ΗΠΑ λόγω του προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης.
3. Απειλή για το δολαρίου ΗΠΑ. Πολλές χώρες απογοητεύονται από τις προσπάθειες χειραγώγησης του νομίσματος, όπως η ποσοτική χαλάρωση. Θεωρούν ότι αυτές οι πρακτικές αντικατοπτρίζουν μια αδυναμία της χώρας να δημιουργήσει πραγματική ανάπτυξη και να τιμήσει τα χρέη. Για παράδειγμα, άλλες χώρες έχουν κουραστεί να δανείζουν τις ΗΠΑ περισσότερα χρήματα. Επίσης, η κατάσταση του δολαρίου ΗΠΑ ως παγκόσμιου αποθεματικού νομίσματος κινδυνεύει, πιθανώς λόγω της ποσοτικής χαλάρωσης.
4. Τα οφέλη δεν ξεπερνούν τα προγράμματα QE. Όταν η κεντρική τράπεζα σταματήσει να τυπώνει χρήματα, η ανάκαμψη συχνά τίθεται σε αναμονή, ή, χειρότερα, αρχίζει να αντιστρέφεται. Αν και η ελπίδα είναι ότι η νέα καταναλωτική εμπιστοσύνη θα εμπνεύσει μια πραγματική ανάκαμψη, πολλοί θεωρούν ότι αυτά τα προγράμματα είναι μόνο μια βραχυπρόθεσμη λύση. Το φαινόμενο αυτό εκδηλώνεται από το γεγονός ότι οι χρηματιστηριακές αγορές συχνά πέφτουν όταν ανακοινώνονται ή πιστεύεται ότι το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης θα τερματιστεί.
5. Ενθαρρύνει το χρέος. Μια άλλη βασική ανησυχία για την ποσοτική χαλάρωση είναι ότι η αυξημένη προσφορά χρήματος και τα χαμηλά επιτόκια ενθαρρύνουν τον πρόσθετο δανεισμό τόσο των καταναλωτών όσο και των επιχειρήσεων. Ενώ κάποιο χρέος μπορεί να συμβάλει στην τόνωση μιας οικονομίας, τα άσχημα δάνεια και το υπερβολικό χρέος μπορούν να επιδεινώσουν περαιτέρω ένα ήδη εύθραυστο. Επιπλέον, η ποσοτική χαλάρωση μπορεί να οδηγήσει σε αυξημένο δημόσιο έλλειμμα όπως συνέβη με τις ΗΠΑ το 2010, όταν έφτασε στην πραγματικότητα το ανώτατο όριο του χρέους.

Ενώ τα προγράμματα ποσοτικής χαλάρωσης μπορούν να τροφοδοτήσουν την οικονομία, μπορούν επίσης να σκάψουν μια χώρα σε μια βαθύτερη τρύπα. Το κλειδί για ένα επιτυχημένο πρόγραμμα QE είναι να το εφαρμόσει στρατηγικά για αρκετό καιρό για να προωθήσει πραγματική και διαρκή βελτίωση. Δυστυχώς, η δυνατότητα να γίνει αυτό είναι πολύ πιο εύκολη από ό, τι έγινε.

Το μέλλον της ποσοτικής χαλάρωσης στο U.S.

Οι Η.Π.Α. διέρχονται σήμερα το QE2, το οποίο είναι στην πραγματικότητα η τρίτη φορά που χρησιμοποιήσαμε ποσοτική χαλάρωση. Το πρόγραμμα αυτό έχει διαρθρωθεί για να ολοκληρωθεί φέτος και δεν είναι σαφές εάν η Fed θα ξεκινήσει άλλο γύρο ή όχι.

Τι γίνεται αν τελειώσει το QE?

Όταν η χρηματιστηριακή αγορά συντριβεί το 2009, η Fed χρησιμοποίησε το QE1 για να αποτρέψει το χρηματιστήριο να προκαλέσει πανικό. Εάν η αγορά είχε επιτραπεί να πέσει πάρα πολύ, οι ΗΠΑ πιθανότατα θα βρεθούν σε μια βαθιά κατάθλιψη. Το τέλος της ποσοτικής χαλάρωσης τώρα πιθανότατα δεν θα φέρει τα Η.Π. πίσω στα χαμηλότερα επίπεδα του 2009, αλλά οι περισσότεροι ειδικοί είναι σίγουροι ότι η αγορά και η οικονομία θα πάρουν ένα μεγάλο χτύπημα.

Επίσης, τα επιτόκια πιθανότατα θα αυξηθούν σημαντικά. Ως αποτέλεσμα, ο δανεισμός και ο δανεισμός θα περιοριστούν αυστηρά, γεγονός που θα μπορούσε να περιορίσει δραστικά την οικονομική ανάπτυξη και μάλιστα να οδηγήσει σε ήπια ύφεση.

Τι γίνεται αν ξεκινήσει ένας νέος γύρος QE?

Η συνέχιση του QE μπορεί να είναι εξίσου προβληματική με τη λήξη του προγράμματος. Βραχυπρόθεσμα, θα μπορούσε να οδηγήσει σε ώθηση στην οικονομία, καθώς οι καταναλωτές γιορτάζουν την αυξημένη προσφορά χρήματος και τα χαμηλά επιτόκια. Αλλά με την πάροδο του χρόνου, οι διαδοχικοί γύροι QE θα προκαλέσουν περαιτέρω επιδείνωση της αξίας του δολαρίου και ενδεχομένως θα απολέσουν το καθεστώς του παγκόσμιου αποθεματικού νομίσματος. Η τιμή των τροφίμων, του φυσικού αερίου και άλλων αγαθών θα μπορούσε να αυξηθεί εάν ο πληθωρισμός συνεχίσει, γεγονός που θα καθιστούσε πολύ δύσκολο για τους καταναλωτές να καλύψουν τις καθημερινές ανάγκες τους.

Πρέπει να συνεχίσει η λειτουργία QE?

Ενώ ο τερματισμός της QE μπορεί να οδηγήσει σε αποπληθωριστική κατάθλιψη εάν οι αγορές δεν διορθωθούν φυσιολογικά, η συνέχιση της QE μπορεί να οδηγήσει σε πληθωριστική κατάθλιψη. Και οι δύο αυτές καταστάσεις μπορούν να είναι καταστροφικές, έτσι ώστε οι οικονομολόγοι να σκιστούν σε ποια κατεύθυνση πρέπει να ακολουθήσουν οι ΗΠΑ.

Τελικό Λόγο

Η ποσοτική χαλάρωση είναι ένα αμφιλεγόμενο θέμα τόσο για τους οικονομολόγους όσο και για τους πολιτικούς. Κάποιοι αισθάνονται ότι μπορούν να σώσουν μια αγωνιώδη οικονομία, ενώ άλλοι πιστεύουν ότι μπορεί να καταστρέψει ένα. Δεδομένου ότι οι συνέπειες από τη συνέχιση ενός προγράμματος QE είναι τόσο σοβαρές, είναι γενικά δεσμευμένες για καταστάσεις στις οποίες μια χώρα αισθάνεται ότι δεν έχει άλλες επιλογές.

Οι ΗΠΑ το χρησιμοποίησαν πάρα πολύ σύντομα; Δεν υπάρχουν άλλες εναλλακτικές λύσεις; Είναι δύσκολο να πούμε ποια είναι η σωστή απάντηση, αλλά όλο και περισσότεροι οικονομολόγοι μιλούν ενάντια στην ποσοτική χαλάρωση καθώς παρακολουθούν τις συνέπειες που έχει για την οικονομική ευημερία ενός έθνους.

Ποιες είναι οι σκέψεις σας για την ποσοτική χαλάρωση; Θα πρέπει οι Η.Π.Α. να συνεχίσουν να το χρησιμοποιούν ως ένας τρόπος για τον έλεγχο και την ώθηση στην οικονομία?