Strangle Option Strategy - Ορισμός, Πλεονεκτήματα & Μειονεκτήματα

Μια στρατηγική που έχει γίνει όλο και πιο δημοφιλής είναι γνωστή ως "στραγγαλισμός".

Τι είναι μια επιλογή Strangle?

Μια στραγγαλισμός είναι μια στρατηγική όπου ένας επενδυτής αγοράζει τόσο μια κλήση και μια επιλογή πώλησης. Και οι δύο επιλογές έχουν την ίδια ωριμότητα αλλά διαφορετικές τιμές απεργίας και αγοράζονται από τα χρήματα. Με άλλα λόγια, η τιμή απεργίας στην κλήση είναι υψηλότερη από την τρέχουσα τιμή της υποκείμενης ασφάλειας και η τιμή προειδοποίησης για την αγορά είναι χαμηλότερη. Ο χρόνος για να στραφείτε είναι όταν πιστεύετε ότι η υποκείμενη ασφάλεια θα υποστεί μεγάλες διακυμάνσεις τιμών, αλλά δεν είστε βέβαιοι για ποια κατεύθυνση.

Εάν η τιμή του μετοχικού κεφαλαίου αυξάνεται πέρα ​​από την τιμή άσκησης της κλήσης, ο επενδυτής μπορεί να εκτελέσει το δικαίωμα αγοράς του και να αγοράσει την ασφάλεια με έκπτωση (η επιλογή πώλησης θα λήξει χωρίς αξία). Από την άλλη πλευρά, αν η τιμή του αποθέματος πέσει κάτω από την τιμή άσκησης του στοιχήματος, ο επενδυτής μπορεί να ασκήσει το δικαίωμα πώλησης του τίτλου σε υψηλότερη τιμή (το δικαίωμα αγοράς θα λήξει άνευ αξίας).

Προκειμένου ο επενδυτής να ανακτήσει την καταβληθείσα πριμοδότηση και για τα δύο δικαιώματα προαίρεσης και να σπάσει ακόμη, η τιμή του αποθέματος πρέπει να υπερβεί τις ανώτερες ή χαμηλότερες τιμές απεργίας κατά ποσό ίσο με το συνολικό τίμημα που καταβλήθηκε για τα δικαιώματα προαίρεσης. Αυτά τα ανώτερα και κατώτερα περιθώρια κέρδους υπολογίζονται με την απλή προσθήκη του συνολικού ασφαλίστρου που καταβλήθηκε και για τα δύο δικαιώματα προαίρεσης στην τιμή άσκησης του δικαιώματος προαίρεσης αγοράς μετοχών και την αφαίρεση του από την τιμή άσκησης του δικαιώματος πώλησης. Μόλις η τιμή των μετοχών μετακινηθεί πέρα ​​από αυτά τα σημεία ανανέωσης σε κάθε άκρο, ο επενδυτής πραγματοποιεί κέρδος. Εάν η τιμή παραμείνει αμετάβλητη ή παραμείνει εντός αυτού του εύρους, ο επενδυτής θα υποστεί ζημιά.

Στρατηγικό παράδειγμα

Για να πάρετε μια ιδέα για τον τρόπο στραγγαλισμού εργασίας, εξετάστε το ακόλουθο παράδειγμα:

Μια μετοχή διαπραγματεύεται στα $ 45. Ένας επενδυτής αποκτά μια επιλογή αγοράς για να αγοράσει το απόθεμα στα $ 50 με ημερομηνία λήξης 3 μηνών και μια επιλογή πώλησης για να πουλήσει το απόθεμα στα 42 δολάρια με την ίδια ημερομηνία λήξης 3 μηνών. Η επιλογή αγοράς πωλείται για 2,00 δολάρια ανά μετοχή και η επιλογή πώλησης πωλεί για 1,50 δολάρια ανά μετοχή. Δεδομένου ότι το συνδυασμένο κόστος των επιλογών είναι 3,50 δολάρια, το απόθεμα θα πρέπει είτε να αυξηθεί σε 53,50 δολάρια ανά μετοχή ή να μειωθεί στα 38,50 δολ. Ανά μετοχή για να σπάσει ο επενδυτής. Η κίνηση πέρα ​​από αυτά τα όρια θα οδηγήσει σε κέρδος, ενώ η κίνηση εντός αυτού του εύρους θα οδηγήσει σε απώλεια.

Πλεονεκτήματα ενός Strangle

Υπάρχουν μερικοί λόγοι για τους οποίους οι στραγγαλισμοί μπορεί να είναι χρήσιμοι για τους επενδυτές να συμπεριληφθούν στο χαρτοφυλάκιό τους:

1. Το δυναμικό για απεριόριστες αποδόσεις. Όσο περισσότερο αυξάνεται ή μειώνεται η τιμή των μετοχών, τόσο μεγαλύτερο θα είναι το κέρδος από την εκτέλεση της επιλογής κλήσης ή πώλησης, αντίστοιχα. Επίσης, δεδομένου ότι δεν υπάρχει ανώτατο όριο για το πόσο υψηλή είναι η τιμή των μετοχών, η πιθανή απόδοση που προκύπτει από την επιλογή αγοράς δεν έχει κανένα όριο. (Ωστόσο, αυτό δεν ισχύει για την επιλογή πώλησης, δεδομένου ότι η τιμή της μετοχής μπορεί να πέσει κάτω από $ 0).
2. Οι απώλειες περιορίζονται στην αξία των επιλογών που πληρώσατε. Παρόλο που η πιθανή απόδοση είναι άπειρη, η ενδεχόμενη απώλεια χρησιμοποιώντας ένα στραγγαλισμό περιορίζεται στην αξία των επιλογών που πληρώσατε. Έτσι, το στραγγαλισμό προσφέρει έναν αρκετά σπάνιο συνδυασμό απεριόριστων ανοδικών αλλά περιορισμένων μειονεκτημάτων.
3. Μεταπωλούν τις επιλογές σας. Αν είστε λιγότερο σίγουροι ότι η τιμή της μετοχής θα κυμανθεί αρκετά πριν λήξουν οι επιλογές ή απλά θέλετε να κλειδώσετε τα κέρδη, μια στρατηγική εξόδου είναι να μεταπωλούν τις επιλογές σας. Κάτι τέτοιο μπορεί να σας επιτρέψει να συνειδητοποιήσετε τα κέρδη πριν από τη λήξη των επιλογών ή να περιορίσετε τις απώλειες εάν οι επιλογές έχουν ήδη μειωθεί στην αξία αλλά δεν είναι ακόμα άχρηστες.

Μειονεκτήματα ενός Strangle

Ενώ οι στραγγαλισμοί μπορούν να είναι πολύ κερδοφόρες επενδύσεις, δεν είναι χωρίς τα μειονεκτήματά τους. Εδώ είναι μερικά για να σκεφτείτε προτού να συμμετάσχετε σε αυτή τη στρατηγική:

1. Ο χρόνος είναι ουσιαστικός. Κάνετε ένα στοίχημα ότι η τιμή των μετοχών θα κινηθεί αρκετά πριν από την ημερομηνία λήξης για να σας προσφέρει ένα κέρδος. Αν δεν συμβαίνει αυτό, δεν έχετε την επιλογή να περιμένετε να πραγματοποιηθεί η πρόβλεψή σας όπως θα κάνατε με άλλες στρατηγικές επένδυσης, όπως την αγορά ή τη μείωση του πραγματικού αποθέματος της εταιρείας.
2. Το μειονέκτημα είναι περιορισμένο, αλλά εξακολουθεί να είναι σημαντικό. Ναι, το μειονέκτημα περιορίζεται στην τιμή που πληρώσατε για τις επιλογές. Ωστόσο, εάν το κοιτάξετε από ποσοστιαία άποψη, το μειονέκτημα είναι σημαντικό. Δηλαδή, αν οι επιλογές σας λήγουν χωρίς αξία, θα έχετε υποστεί 100% απώλεια, αντανακλώντας τον εγγενή κίνδυνο με οποιαδήποτε στρατηγική επιλογών.
3. Σημαντικές κινήσεις των τιμών είναι απαραίτητες για τους επενδυτές να σπάσουν ακόμη και. Η στρατηγική αυτή βασίζεται σε σημαντικές διακυμάνσεις των τιμών της υποκείμενης τιμής των μετοχών. Ακόμα κι αν κινείται μέτρια προς οποιαδήποτε κατεύθυνση, η στρατηγική σας δεν θα σας κερδίσει ούτε μία δεκάδα εάν η τιμή της μετοχής δεν υπερβαίνει μία από τις τιμές προαίρεσης επιλογής κατά περισσότερο από τα συνολικά καταβεβλημένα ασφάλιστρα.

Τελικό Λόγο

Τα Strangles είναι ισχυρά επενδυτικά εργαλεία που μπορούν να είναι πολύτιμα περιουσιακά στοιχεία σε ένα περίπλοκο χαρτοφυλάκιο. Ο καλύτερος χρόνος για να χρησιμοποιήσετε ένα στραγγαλισμό είναι όταν ένα απόθεμα παρουσιάζει σημάδια μεταβλητότητας, γεγονός που αποτελεί ένδειξη ότι το απόθεμα είναι πιθανό να επιφέρει ουσιαστικές κινήσεις τιμών προς οποιαδήποτε κατεύθυνση. Τούτου λεχθέντος, μπορείτε να πληρώσετε ένα υψηλό ασφάλιστρο για τις συμβάσεις δικαιωμάτων προτίμησης σε ένα πτητικό απόθεμα, αυξάνοντας έτσι τις πιθανές απώλειές σας. Εάν τα αποθέματα κινούνται αργά ή παραμένουν κοντά στην τιμή προειδοποίησης, δεν είναι πιθανώς ο καλύτερος χρόνος για να εκτελέσετε ένα στραγγαλισμό.

Τα στραγγαλιστικά δρώμενα χρησιμοποιούνται κυρίως από πεπειραμένους επενδυτές και εμπόρους ημερών που θέλουν να αντισταθμίσουν τον κίνδυνο τους όταν δεν είναι σίγουροι σε ποια κατεύθυνση θα κινηθεί ένα απόθεμα. Εάν αποφασίσετε να επενδύσετε σε στραγγαλισμούς ή άλλες στρατηγικές που βασίζονται σε παράγωγα, εξετάστε πρώτα το χαρτί συναλλαγών. Εάν θέλετε να πηδήξετε δεξιά, ξεκινήστε μικρές με ένα μικρό αριθμό συμβάσεων και μια μεσιτική εταιρεία που χρεώνει χαμηλές προμήθειες και αμοιβές. Οι περισσότεροι επενδυτές θα πρέπει να περιορίζουν τη διαπραγμάτευση δικαιωμάτων προαίρεσης σε ένα μικρό ποσοστό του χαρτοφυλακίου τους λόγω των εγγενών κινδύνων και των πιθανών ζημιών 100%.

Έχετε χρησιμοποιήσει ποτέ ένα στραγγαλισμό ως επενδυτικό όχημα; Πώς λειτούργησε για εσάς?