Buffettology Warren Buffett Αποσπάσματα και αξία στρατηγική επένδυσης για επιλογές αποθεμάτων

Μπορεί να σκέφτεστε, "ΟΚ, ο τύπος είναι επιτυχής, γιατί να με νοιάζει;" Λοιπόν, το 2008, ο Warren Buffett ήταν ο πλουσιότερος άνθρωπος στον κόσμο με εκτιμώμενη αξία πάνω από 62 δισεκατομμύρια δολάρια. Αυτού του είδους ο πλούτος δεν είναι αποτέλεσμα τεράστιας τύχης. Έχει κερδίσει την τεράστια του περιουσία χρησιμοποιώντας μια πολύ συγκεκριμένη επενδυτική στρατηγική, η οποία αναπτύχθηκε με βάση μια μακροπρόθεσμη επένδυση. Τα καλά νέα είναι ότι, μαθαίνοντας λίγο για τον τρόπο που σκέφτεται ο Warren Buffett, μπορείτε επίσης να απολαύσετε μεγαλύτερη επιτυχία στο χρηματιστήριο.

Τι ακριβώς είναι η επενδυτική στρατηγική του Warren Buffett και πώς μπορείτε να τον μιμηθείτε; Διαβάστε παρακάτω και μάθετε.

Τα μυστικά για την επένδυση στην επιτυχία

Δεδομένου ότι ο Warren Buffett δεν έχει γράψει ποτέ προσωπικά ένα επενδυτικό βιβλίο για τις μάζες, πώς μπορεί κάποιος να μάθει τα μυστικά του; Ευτυχώς, πολλές από τις επιστολές του προς τους μετόχους, τα βιβλία που συντάσσουν αυτές τις επιστολές και οι πληροφορίες από εκείνους που βρίσκονται κοντά του, είναι άμεσα διαθέσιμες στο κοινό.

Υπάρχουν πολλά που πρέπει να κερδίσουμε από τα αποσπάσματα του μόνο. Εδώ είναι μερικά λόγια που του έχουν αποδοθεί.

Warren Buffett αποσπάσματα σχετικά με την επένδυση

• "Οι περισσότεροι άνθρωποι ενδιαφέρονται για μετοχές όταν όλοι οι άλλοι είναι. Ο χρόνος να ενδιαφερθεί είναι όταν κανείς άλλος δεν είναι. Δεν μπορείτε να αγοράσετε αυτό που είναι δημοφιλές και να το κάνετε καλά. "
• "Αγοράστε μόνο κάτι που θα ήταν απολύτως χαρούμενος να κρατάτε αν η αγορά έκλεισε για 10 χρόνια".
• "Είναι πολύ καλύτερο να αγοράσετε μια υπέροχη εταιρεία σε μια δίκαιη τιμή από μια δίκαιη εταιρεία σε μια υπέροχη τιμή."
• "Οι επενδυτές που πραγματοποιούν αγορές σε μια υπερθερμασμένη αγορά πρέπει να αναγνωρίσουν ότι μπορεί συχνά να χρειαστεί μια παρατεταμένη περίοδος για την αξία ακόμη και μιας εξαιρετικής εταιρείας να καλύψει την τιμή που πληρώνει".
• "Εάν μια επιχείρηση κάνει καλά, το απόθεμα τελικά ακολουθεί."
• "Η τιμή είναι αυτό που πληρώνετε. Αξία είναι αυτό που παίρνετε. "
• "Ο χρόνος είναι ο φίλος της θαυμάσιας εταιρείας, του εχθρού της μέτριας".

Σαφώς, ο Warren Buffet είναι ένας επενδυτής αξίας. Ψάχνει για μεγάλες εταιρείες, ή "θαυμάσιες" όπως το βάζει. Δεν κοιτάζει τους καυτούς τομείς ή τα αποθέματα που μπορεί να πυροβολήσουν τώρα, μόνο για να κρυώσει και να πέσει αργότερα. Θέλει μια αποτελεσματική επιχείρηση που έχει ευνοϊκές μακροπρόθεσμες προοπτικές.

Επιπλέον, παρόλο που θέλει μεγάλα αποθέματα, δεν επιθυμεί να καταβάλει τίμημα. Ο Warren χρησιμοποιεί έναν συγκεκριμένο υπολογισμό για να φτάσει σε μια δίκαιη αποτίμηση, και στη συνέχεια περιμένει μέχρις ότου μια διόρθωση αγοράς ή συντριβή βάλει τις τιμές αυτές στην πόρτα του.

Τώρα που γνωρίζετε λίγα πράγματα για τη βασική επενδυτική φιλοσοφία του, ας ρίξουμε μια πιο εμπεριστατωμένη ματιά στο πώς κάνει επενδυτικές επιλογές.

Buffettology και επιλογή αποθεμάτων

Το βιβλίο, Buffettology, είναι ένας φανταστικός πόρος, κυρίως γραμμένος από την πρώην κόρη του Warren Buffett, Mary Buffett. Ο συν-συγγραφέας, David Clark, είναι ένας μακροχρόνιος φίλος της οικογένειας Buffett. Δεδομένου ότι αυτοί οι συγγραφείς έχουν πιθανώς κάποια ειδική εικόνα για το πώς η Warren Buffet αναλύει ιδιωτικά τα αποθέματα, αξίζει να ακούσουμε τι έχουν να πουν. Ακολουθούν μερικά από τα κύρια σημεία στα οποία εστιάζουν:

Καλύτερες βιομηχανίες αποθεμάτων

Οι συντάκτες της Buffettology συνιστούν την αναζήτηση υποσχόμενων εταιρειών σε 3 μεγάλες κατηγορίες:

1. Αναλώσιμα
Οι επιχειρήσεις επιλογής του Buffett περιλαμβάνουν εκείνες που κάνουν τα προϊόντα που καταναλώνονται ή φθείρονται γρήγορα, όπως:

• Σνακ
• Κρότος
• Κόμμι
• Οδοντόκρεμα
• Στυλό
• Ξυραφάκια

Γιατί; Επειδή ο υψηλότερος κύκλος εργασιών των προϊόντων συνεπάγεται περισσότερα έσοδα για την εταιρεία. Εάν μπορείτε επίσης να βρείτε μια κορυφαία μάρκα ονόματος που οι άνθρωποι σπεύδουν προς την κατεύθυνση, έχετε ένα καλό σημείο εκκίνησης.

2. Επικοινωνίες
Μια άλλη σημαντική κατηγορία εταιριών που η Warren αρέσει είναι η επικοινωνία. Οι διαφημιστικοί οργανισμοί αποτελούν σημαντικό μέρος αυτής της ομάδας καθώς επεκτείνονται σε νέες πλατφόρμες, όπως τα κινητά τηλέφωνα και οι υπολογιστές tablet, εκτός από τις παλιές αναμονές της τηλεόρασης, του ραδιοφώνου και των εφημερίδων.

Αυτός είναι ένας τομέας όπου θα πρέπει να είστε προσεκτικοί επειδή αυτό που είναι καινούργιο σήμερα μπορεί να απορριφθεί ως απόβλητο αύριο. Να γνωρίζετε ότι η διαφήμιση μπορεί να μειωθεί με την οικονομία καθώς οι επιχειρήσεις περικόπτουν το κόστος κατά τη διάρκεια δύσκολων περιόδων. Επίσης, καθώς οι άνθρωποι μετατρέπονται από εκτύπωση σε ιστό, ορισμένες μορφές διαφήμισης θα αυξηθούν σε βάρος άλλων.

3. Υπηρεσίες βαρετή
Η τελευταία κατηγορία είναι για επαναλαμβανόμενες και βαρετές υπηρεσίες. Μερικά παραδείγματα αυτών των πολύ κερδοφόρων εταιρειών που κάνουν την ίδια δουλειά ξανά και ξανά είναι:

• Εταιρείες φροντίδας χλοοτάπητα
• Υπηρεσίες καθαρισμού
• Βασικές υπηρεσίες φορολογικής κατάθεσης

Το "Boring" δεν είναι αρκετό για να δικαιολογήσει μια επένδυση. Ωστόσο, αν κάτι είναι τόσο βαρετό όσο και απαραίτητο, υπάρχει μια καλή πιθανότητα να είναι μια σταθερή, αποδοτική και εύχρηστη επιχείρηση που θα έχει μια μακροχρόνια ζωή.

Ποια Χαρακτηριστικά σε μια Εταιρεία που Ψάχνετε

Μόλις ξέρετε πού να κοιτάξετε, είναι σημαντικό να γνωρίζετε σε ποιον πρέπει να στρέψετε την προσοχή σας. Το βιβλίο παραθέτει τους ακόλουθους παράγοντες για τον προσδιορισμό των εταιρειών που θα παρακολουθήσουν προσεκτικά.

1. Ύπαρξη και αξία
Ο Warren Buffett αναλύει σημαντικά ιστορικά οικονομικά στοιχεία για ένα απόθεμα. Γενικά, αυτό θα αποκλείει τις νέες εταιρείες στις οποίες υπάρχουν μόνο λίγα έτη οικονομικών στοιχείων. Επιλέγει τα αποθέματα με βάση την εγγενή αξία τους και την ικανότητα της εταιρείας να αυξάνει συνεχώς την αξία αυτή, συχνά επιθυμώντας τουλάχιστον 15% ετησίως για πολλά χρόνια. Αυτή η τακτική αύξηση μπορεί να θεωρηθεί ως υψηλός ετήσιος ρυθμός απόδοσης.

2. Market Edge
Αυτό περιλαμβάνει εταιρείες που έχουν μονοπώλιο, όπου δεν υπάρχει άλλη εναλλακτική λύση. Σκεφτείτε μια γέφυρα διοδίων ως ένα παράδειγμα. Άλλες άκρες της αγοράς θα μπορούσαν να είναι εταιρείες που πωλούν ένα μοναδικό προϊόν. Ο Buffett δεν ενδιαφέρεται τόσο για τις εταιρείες που βασίζονται σε βασικά προϊόντα, όπου η τιμή καθορίζεται από την αγορά, ο ανταγωνισμός είναι δύσκαμπτος και η εταιρεία δεν έχει τη δυνατότητα να προσαρμόζεται ελεύθερα για τον πληθωρισμό.

3. Οικονομικά
Ο Warren αναζητά αυτά τα οικονομικά χαρακτηριστικά σε εταιρείες:

• Αύξηση κερδών. Είναι ιδιαίτερα σημαντικό να διατηρηθεί ένα μεγάλο μέρος αυτών των χρημάτων και να χρησιμοποιηθεί για περαιτέρω ανάπτυξη. Η τοποθέτηση σε μεγάλο όγκο μετρητών ή η επιστροφή κερδών ως μερίσματα δεν θεωρείται επιθυμητή, δεδομένου ότι μπορεί να χρειαστεί να καταβληθεί επιπλέον φόρος επί των μερισμάτων και το βάρος της επανεπένδυσης να βαρύνει τον μέτοχο.
• Εύλογη χρηματοδότηση. Η χρηματοδότηση της εταιρείας πρέπει να είναι λογική, χωρίς υψηλό χρέος.
• Απλό επιχειρηματικό μοντέλο. Το μοντέλο της εταιρείας θα πρέπει να είναι απλό με λίγα κινούμενα μέρη και όχι πολλά χρήματα που απαιτούνται για τη διατήρηση του επιχειρηματικού μοντέλου. Θα πρέπει να είναι μια άπαχη, μέση και κερδοφόρα επιχείρηση.

Αλλά όταν βρίσκετε μια τέτοια θαυμάσια εταιρεία, πώς θα ξέρετε αν είναι μια καλή αγορά; Γι 'αυτό πρέπει να μάθουμε πώς να εκτιμούμε το απόθεμα του Buffett.

Αξιολόγηση μιας επιχείρησης τύπου Buffett

Buffettology περιγράφει επίσης μερικές διαφορετικές μεθόδους για τον προσδιορισμό της αξίας ενός αποθέματος και αν είναι ή όχι μια καλή αγορά. Δύο από τις πιο δημοφιλείς μεθόδους περιστρέφονται γύρω από το "Κέρδος απόδοσης" και "Μελλοντική τιμή με βάση την προηγούμενη ανάπτυξη".

1. Κέρδη Απόδοση

Η ιδέα πίσω από αυτό είναι στοιχειώδης και εδραιώνεται σταθερά στον λόγο τιμής προς κέρδος, ή πιο σωστά, το αντίθετο, το οποίο ονομάζεται απόδοση κερδών. Όταν διαιρείτε τα ετήσια κέρδη με την τρέχουσα τιμή της μετοχής, βρίσκετε το ποσοστό απόδοσης. Επομένως, όσο χαμηλότερη είναι η τιμή των μετοχών σε σχέση με τα κέρδη, τόσο υψηλότερη είναι η απόδοση των κερδών. Ακολουθούν τρία παραδείγματα για σύγκριση:

• Η Aeropostale Inc. (NYSE: ARO) έχει τιμή μετοχής περίπου 25 δολαρίων και ετήσιο κέρδος 2,59 δολαρίων. Αν διαιρέσετε 2,59 δολάρια κατά 25 δολάρια, κερδίζετε απόδοση 10,36%.
• Η Hansen Natural Corporation (NASDAQ: HANS) έχει τιμή μετοχής 56 δολαρίων και ετήσιο κέρδος ανά μετοχή 2,39 δολάρια και μόνο 4,2% της τιμής της μετοχής είναι ετήσια κέρδη.
• Η McDonald's διαπραγματεύεται με $ 75 με ετήσια κέρδη $ 4,62 ανά μετοχή, που μας δίνει απόδοση κερδών 6,2%.

Ο Warren θα χρησιμοποιήσει αυτόν τον τύπο για να συγκρίνει παρόμοια αποθέματα με σταθερά κέρδη για να δει ποια θα αποφέρει υψηλότερη απόδοση κερδών βάσει της τιμής της μετοχής. Με βάση αυτά τα παραδείγματα, η Aeropostale έχει την πιο ελκυστική απόδοση κέρδους.

Λάβετε υπόψη ότι πρόκειται μόνο για μια πολύ γρήγορη και ακατέργαστη μέθοδο σύγκρισης παρόμοιων αποθεμάτων ή για σύγκριση των αποδόσεων με τα επιτόκια των ομολόγων. Όπως θα δείτε στις δύο επόμενες μεθόδους αποτίμησης, η απόδοση των κερδών δεν είναι ακριβής για να μας δώσει μακροπρόθεσμο ρυθμό ανάπτυξης.

2. Μελλοντική τιμή βάσει προηγούμενης ανάπτυξης

Για το σκοπό αυτό, ο Buffett θα αναλύσει τη μακροπρόθεσμη τάση ανάπτυξης για να καθορίσει πώς θα μπορούσε να αποδώσει τα επόμενα 10 χρόνια. Ανάλογα με την εταιρεία και τον κλάδο, μπορεί να έχει νόημα η χρήση οποιασδήποτε από μια ποικιλία μετρήσεων, συμπεριλαμβανομένων τόσο του λόγου PE όσο και των πολλαπλών επιδόσεων Enterprise / Value.

Ας χρησιμοποιήσουμε τον λόγο PE για να δείξουμε πώς λειτουργεί αυτή η στρατηγική. Για να μαντέψετε ποια αύξηση θα μπορούσε να είναι τα επόμενα 10 χρόνια, θα πρέπει πρώτα να καθορίσετε ποιος είναι ο μέσος ρυθμός αύξησης των κερδών στο απόθεμα τα τελευταία 5 έως 10 χρόνια.

Θα χρησιμοποιήσω το παράδειγμα του McDonald. Είναι μια μεγάλη μάρκα ονομάτων, ανοίγουν επιθετικά σε νέες αγορές, και η McDonald's παρέχει ένα αναλώσιμο προϊόν που έχει πιστή συνέχεια. Ας υποθέσουμε ότι η αύξηση των κερδών (EPS) τα τελευταία 5 χρόνια είναι κατά μέσο όρο 17,6%. Χρησιμοποιώντας κέρδος EPS ύψους 4,62 δολ. ΗΠΑ το έτος 0 και ρυθμό ανάπτυξης 17,6% ετησίως, θα προκύψουν οι ακόλουθες 10ετές προβλέψεις:

• Έτος 0, EPS: 4.62
• Έτος 1, EPS: 5.43
• Έτος 2, EPS: 6.39
• Έτος 3, EPS: 7.51
• Έτος 4, EPS: 8.84
• Έτος 5, EPS: 10.39
• Έτος 6, EPS: 12.22
• Έτος 7, EPS: 14.37
• Έτος 8, EPS: 16.90
• Έτος 9, EPS: 19.88
• Έτος 10, EPS: 23.37

Τώρα έχετε εκτιμώμενα συνολικά κέρδη ανά μετοχή μέχρι το τέλος του έτους 10. Σήμερα, το EPS είναι $ 4,62 και σε μια δεκαετία που θα πρέπει να εκτιμηθεί στα $ 23,37.

Τώρα, πρέπει να καθορίσετε τι σημαίνει αυτό για την τιμή της μετοχής. Για να γίνει αυτό, απλά κοιτάτε έναν μακροπρόθεσμο μέσο όρο P / E ή τον λόγο τιμής προς κέρδος. Ο μέσος όρος P / E 5 ετών σε αυτό το παράδειγμα είναι 17,7. Πολλαπλασιάστε το με το αναμενόμενο μελλοντικό επιτόκιο κερδών ύψους 23,37 δολαρίων και θα έχετε εκτιμώμενη τιμή 413,65 δολαρίων.

Αν η τιμή είναι τώρα 75 δολάρια, ποιο είναι το ποσοστό απόδοσης κατά τα επόμενα 10 χρόνια?

Μπορείτε να χρησιμοποιήσετε απλώς έναν ηλεκτρονικό υπολογιστή για να υπολογίσετε ετήσια κέρδη 18,62%. Θυμηθείτε, αυτή είναι μια βασική εκτίμηση που δεν περιλαμβάνει μερίσματα, τα οποία μπορούν να αυξήσουν την απόδοση σας κατά 3% κάθε χρόνο ή σχεδόν 22% όταν χρησιμοποιείτε μαζί τα κέρδη κεφαλαίου και τη μερισματική απόδοση. Επιπλέον, βασίζεται στην υπόθεση ότι η αναλογία PE θα παραμείνει σταθερή, πράγμα που είναι απίθανο, αλλά εξακολουθεί να χρησιμεύει ως καλό παράδειγμα

Για όσους από εσάς βρίσκετε όλα αυτά λίγο συντριπτικά, αυτό δεν σημαίνει ότι η επένδυση σε στιλ Buffett δεν είναι για σας. Υπάρχει μια απλούστερη επιλογή.

Berkshire Hathaway

Αν θέλετε να χρησιμοποιήσετε τις στρατηγικές του χωρίς να χρειάζεται να τις μάθετε, μπορείτε να αγοράσετε μετοχές στην εταιρεία του Warren Buffett. Είναι Πρόεδρος και Διευθύνων Σύμβουλος της εταιρείας διαχείρισης κεφαλαίων που ανήκει στο δημόσιο, Berkshire Hathaway. Επωφεληθείτε από την επιτυχία του επιλέγοντας από τα παρακάτω:

• Μερίδια κατηγορίας Α με τρέχουσα τιμή αυτοκόλλητης ετικέτας αξίας 127.630 δολαρίων το καθένα.
• Μερίδια Κατηγορίας Β που πωλούν σήμερα για $ 85,04 η κάθε μία.

Όπως πιθανόν να πείτε από τη διαφορά τιμής, χρειάζονται 1.500 μετοχές της κατηγορίας Β για να έχουν ισοδύναμη κυριότητα μιας μετοχής κατηγορίας Α. Είναι παρόμοια, εκτός από το ότι οι μετοχές της Κατηγορίας Α έχουν αναλογικά περισσότερα δικαιώματα ψήφου ανά δολάριο αξίας.

Πώς έχουν κάνει οι μετοχές της Berkshire Hathaway τα τελευταία 46 χρόνια; Το σωρευτικό κέρδος είναι 490.409%, το οποίο υπολογίζεται σε μέσο όρο 20,2% ετησίως. Πρόκειται για ένα μέσο ετήσιο πλεόνασμα της αγοράς 10,8% όπως παρακολουθεί ο δείκτης S & P 500 (συμπεριλαμβανομένων των μερισμάτων). Εάν το 1965, επενδύσατε ένα επιβλητικό $ 1.900 με τον Warren Buffett, αυτό θα ανερχόταν σε 9.545.300 δολάρια μέχρι το τέλος του 2010.

Επιδράσεις της επιτυχίας

Με αυτούς τους αριθμούς, μπορεί να αναρωτιέστε γιατί κάποιος θα επιλέξει να επιχειρήσει τη στρατηγική του Warren από μόνος του. Δυστυχώς, αυτό το είδος της απίστευτης ανάπτυξης γίνεται όλο και πιο δύσκολο για την Berkshire Hathaway να επιτύχει. Όταν μια επιχείρηση έχει έσοδα εκατοντάδων δισεκατομμυρίων δολαρίων, η επίτευξη σημαντικής ανάπτυξης είναι πολύ πιο δύσκολη.

Η αγορά μικρότερων εταιρειών δεν επηρέασε τα οικονομικά του Warren Buffett με το Berkshire όσο και όταν η εταιρεία του ήταν μικρότερη. Έχει γίνει ένας ελέφαντας που στρέφεται γύρω από την αγορά αναζητώντας ολοένα και πιο αόριστες καλές αγορές.

Τελικό Λόγο

Ο απλούστερος τρόπος να επενδύσετε το ύφος του Warren Buffet είναι να αγοράσετε μετοχές της Berkshire Hathaway και να τις ξεχάσετε για τα επόμενα 10 ή 20 χρόνια. Όμως, καθώς η εταιρεία του έχει φτάσει σε αστρονομικά ύψη, η στρατηγική αυτή έχει γίνει όλο και λιγότερο πολύτιμη.

Έτσι, πολλοί άνθρωποι που αγαπούν το "στιλ επενδύσεων του Warren Buffett" επιλέγουν να επενδύσουν μόνοι τους. Αν είστε ενθουσιασμένοι από τη δέουσα επιμέλεια, σκανάρετε χιλιάδες αποθέματα για αυτήν την εξαιρετικά κερδοφόρα (και συχνά πεζά) επιχείρηση, προβλέψτε τα κέρδη των εταιρειών και παρακολουθήστε την πρόοδο της εταιρείας, τότε η "μέθοδος επένδυσης του Warren Buffett" μπορεί να είναι ιδανική για εσάς. Θυμηθείτε, ίσως πάνω απ 'όλα, να έχετε τα χάλκινα έντερα όταν η αγορά πέφτει, ώστε να μπορείτε να αγοράσετε υποτιμημένα και επικερδή αποθέματα.

Ποιες είναι οι σκέψεις σας για τον Warren Buffett και το επενδυτικό στυλ του; Προσπαθείτε να επαναλάβετε τις στρατηγικές και την επιτυχία του; Μοιραστείτε τις εμπειρίες σας στα παρακάτω σχόλια.