Η αποτελεσματική υπόθεση της αγοράς - Ορισμός, Θεωρία & Τι σημαίνει για την επένδυσή σας

Για χρόνια, οι οικονομικοί εμπειρογνώμονες έχουν συζητήσει την αποτελεσματική υπόθεση της αγοράς, η οποία υποθέτει ότι οι τιμές των μετοχών αντικατοπτρίζουν αποτελεσματικά τα νέα και τις πληροφορίες.

Πρέπει να καταλάβετε την υπόθεση πριν επενδύσετε - ειδικά αν αντιδράτε στα επιχειρηματικά νέα.

Νόμοι της Αποτελεσματικής Αγοράς Υπόθεση

Οι περισσότερες αγορές κινητών αξιών λειτουργούν ομαλά και αποδοτικά, επειδή τόσοι πολλοί επενδυτές αγοράζουν τα αποθέματα και πωλούν τακτικά αποθέματα. Η αγορά πρέπει να διαμορφώσει ένα σημείο ισορροπίας με βάση αυτές τις συναλλαγές, έτσι ώστε η αποτελεσματική υπόθεση της αγοράς να λέει ότι είναι δύσκολο να χρησιμοποιήσουμε τις πληροφορίες για κέρδος. Ουσιαστικά, τη στιγμή που ακούτε ένα είδωλο, είναι πολύ αργά για να το εκμεταλλευτείτε στην αγορά.

Αλλά δεν συμφωνούν όλοι ότι η αγορά συμπεριφέρεται με έναν τόσο αποτελεσματικό τρόπο. Στη συνεχιζόμενη συζήτηση, προκύπτουν τρεις διαφορετικές μορφές της αποτελεσματικής υπόθεσης αγοράς και ο καθένας έχει πολλά στοιχεία για να την υποστηρίξει.

1. Αδύναμη μορφή υποδηλώνει ότι όλες οι προηγούμενες τιμές αγοράς έχουν ήδη ληφθεί υπόψη στην τιμή ενός αποθέματος. Οι επενδυτές δεν μπορούν να προβλέψουν πού κινείται ένα απόθεμα ακολουθώντας προηγούμενα πρότυπα τιμών μέσω τεχνικής ανάλυσης.
2. Form Semistrong σημαίνει ότι όλα άμεσα διαθέσιμα οι πληροφορίες αντανακλώνται ήδη πλήρως στην τιμή των μετοχών. Τα πρόσφατα γεγονότα και οι τρέχουσες οικονομικές καταστάσεις είναι άχρηστες στην ανάλυση μιας ασφάλειας.
3. Ισχυρή μορφή ισχυρίζεται ότι όλα οι πληροφορίες αντανακλώνται πλήρως στην τιμή των μετοχών. Ακόμη και οι πληροφορίες εμπιστευτικών πληροφοριών είναι άχρηστες όταν αναζητούν ευκαιρίες.

Αποδεικτικά στοιχεία που υποστηρίζουν αυτές τις συζητήσεις

Επαγγελματικές μελέτες αναλύουν και ελέγχουν πόσο αποτελεσματικές είναι αυτές οι υποθέσεις. Η συζήτηση θα συνεχίσει να οργώνει, υπονοώντας ότι οι αγορές είναι απίθανο να είναι απόλυτα αποδοτικές ή αναποτελεσματικές. Ως μεμονωμένος επενδυτής θα πρέπει να γνωρίζετε πόσο αποτελεσματικά οι αγορές διεκπεραιώνουν τις ειδήσεις και τις πληροφορίες.

Η αποτελεσματική υπόθεση της αγοράς δεν είναι απόλυτη. Κατά τη διεξαγωγή αυτών των μελετών, οι ερευνητές αποκάλυψαν μερικές ανωμαλίες που αμφισβητούν τον κανόνα. Οι οπές στη θεωρία είναι ευκαιρίες που μπορείτε να εκμεταλλευτείτε ως επενδυτές.

1. Τα αποθέματα με χαμηλές αναλογίες τιμών προς κέρδη (P / E) ή αναλογίες τιμών προς πώληση (P / S) τείνουν να ξεπερνώ η αγορά.
2. Αναλυτές συχνά misprice ξένα αποθέματα.
3. Επειδή τείνουν να είναι πιο επικίνδυνες, οι μικρότερες εταιρείες τείνουν να ξεπερνώ η αγορά.
4. Οι αρχικές δημόσιες προσφορές (IPO) τείνουν να χαμηλότερη απόδοση η αγορά.
5. Οι συναλλαγές που διενεργούνται από εσωτερικούς συνεργάτες συχνά υποδεικνύουν ότι μια ασφάλεια πρόκειται να κινηθεί σημαντικά πάνω ή κάτω.
6. Σύμφωνα με προηγούμενα δεδομένα της αγοράς, μπορεί να σας βοηθήσουν να προβλέψετε μελλοντικές τιμές ασφαλείας σε ορισμένες περιπτώσεις, όπως κινητούς μέσους όρους ή διαλείμματα εύρους διαπραγμάτευσης.

Οι διαφορετικές αγορές τείνουν να λειτουργούν με διαφορετικούς βαθμούς απόδοσης. Οι ειδικοί θεωρούν συνήθως τα κρατικά ομόλογα την πιο αποτελεσματική αγορά και τα μεγάλα αποθέματα της ΚΓΠ έρχονται σε μικρή απόσταση. Άλλα περιουσιακά στοιχεία όπως η ακίνητη περιουσία είναι λιγότερο αποτελεσματικά, διότι δεν συμμετέχουν όλοι με την ίδια κατανόηση και πρόσβαση στις πληροφορίες.

Οι απαντήσεις και οι κριτικοί στην αποτελεσματική υπόθεση της αγοράς

Ακόμη και μεταξύ των επενδυτών που πιστεύουν στην υπόθεση της αποδοτικής αγοράς, οι περισσότεροι επαγγελματίες αποδέχονται ότι διαφορετικές κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων είναι πιο επικίνδυνες επενδύσεις από άλλες και συνεπώς μπορούν να αποδώσουν υψηλότερες αποδόσεις. Όταν επενδύετε, προσπαθείτε να βρείτε το υπόλοιπο κινδύνου και ανταμοιβής σας. Οι ειδικοί που συζητούν το ζήτημα ενδέχεται να σας βοηθήσουν να βρείτε το επίπεδο άνεσής σας.

Το 1973, έγραψε ο Burton Malkiel Μια τυχαία Walk Down Wall Street και υποστήριξε την ισχυρή υποστήριξή του στην αποτελεσματική υπόθεση της αγοράς. Είπε ότι ένας χιμπατζής με δεμένα μάτια θα μπορούσε να ρίξει βελάκια στο Wall Street Journal και επιλέγουν επενδύσεις που έκαναν ακριβώς όπως και οι έμπειροι εμπειρογνώμονες επιλέγουν. Πρότεινε την επένδυση σε ευρείας βάσης δείκτες που κρατούσαν όλα τα αποθέματα στην αγορά και χρέωναν χαμηλά επιτόκια.

Ο Richard Spurgin, καθηγητής του σχολείου της επιχείρησής μου, ήταν ένα πολύ σεβαστό μέλος της οικονομικής κοινότητας. Πιστεύει στην υπόθεση της αποτελεσματικής αγοράς, αλλά αντιμετώπισε επίσης ορισμένες ανωμαλίες στην αγορά. Εργάστηκε ως τεχνικός αναλυτής - προσπαθώντας να προβλέψει τις μελλοντικές μεταβολές των τιμών των τίτλων βάσει ιστορικών τιμών - αμέσως μετά την απόκτηση του πτυχίου. Ακόμη και ως υποστηρικτής των αποτελεσματικών αγορών, θεώρησε ότι υπήρχε η ευκαιρία να επωφεληθούν από αυτές τις στρατηγικές σε ορισμένες καταστάσεις.

Προσωπικά, εγκατέλειψα το σχολείο των επιχειρήσεων να αισθάνεται ότι η ευκαιρία να κάνουν μνημειώδεις επιστροφές από την επένδυση στο χρηματιστήριο δεν ήταν τόσο μεγάλη όσο αρχικά σκέφτηκα. Εγκατέλειψα το όνειρό μου να γίνω ο επόμενος Warren Buffett. Παρά το γεγονός ότι το θέμα συζητήθηκε τόσο έντονα και από τις δύο πλευρές, πιστεύω ότι η υπόθεση της αποτελεσματικής αγοράς έχει τόσο πολλά στοιχεία που την υποστηρίζουν ότι ο μόνος τρόπος να μπορέσετε να ξεπεράσετε την αγορά είναι να αναλάβετε μεγαλύτερους κινδύνους.

Ορισμένα επενδυτικά χαρτοφυλάκια ενδέχεται να ξεπεράσουν την αγορά σε ένα συγκεκριμένο έτος, γεγονός που φυσικά δεν αναιρεί την αποτελεσματική θεωρία της αγοράς. Τα χαρτοφυλάκια πρέπει να χτυπήσουν την αγορά με συνέπεια να θεωρηθεί έκτακτη. Έτσι, λίγοι επενδυτές κατάφεραν να έχουν συνεπή επιτυχία που είμαι πεπεισμένος ότι η αποτελεσματική υπόθεση της αγοράς είναι τουλάχιστον εν μέρει αληθινή. Τα χαρτοφυλάκια που επιτυγχάνουν απόδοση 30% σε ένα δεδομένο έτος είναι εκπληκτικά, αλλά αυτά τα ίδια - επικίνδυνα - χαρτοφυλάκια ενδέχεται να χάσουν τα κέρδη τους το επόμενο έτος.

Τελικό Λόγο

Ακολουθώ τις προτάσεις του Malkiel. Αν παίρνετε μέτρια ποσά κινδύνου και διαφοροποιήσετε το χαρτοφυλάκιο επενδύσεων σε μετοχές και μετοχές, είστε πολύ καλύτερα από ό, τι θα τοποθετούσατε όλα τα αυγά σας σε ένα καλάθι. Δεν θέλω να σας αποθαρρύνω από την ανάλυση μιας ασφάλειας, αλλά μην είστε αναιδής για τις επενδυτικές δεξιότητές σας. Αν οι περισσότεροι διαχειριστές χρημάτων με πλήρες ωράριο δεν μπορούν να πλησιάσουν στην αγορά, ίσως δεν έχετε μεγάλη πιθανότητα.

Αποφασίστε μόνοι σας πώς αισθάνεστε για την αποτελεσματική υπόθεση της αγοράς. Ίσως νομίζετε ότι μπορείτε να νικήσετε την αγορά. Απλά βεβαιωθείτε ότι εξακολουθείτε να εξετάζετε τα στοιχεία και να διαφοροποιείτε. Το τελευταίο πράγμα που θέλετε να κάνετε είναι να επενδύσετε όλα τα χρήματά σας σε μία ασφάλεια μόνο για να τα χάσετε. Θυμηθείτε, μόνο μία ιστορία ειδήσεων δεν σας δίνει όλη την εικόνα. Εκτελέστε εκτεταμένες έρευνες αξιοποιώντας κάποιες από τις καλύτερες επενδυτικές ειδήσεις και τοποθεσίες ανάλυσης χρηματιστηριακών αγορών. Οι αγορές κινητών αξιών είναι περίπλοκες και πρέπει να μελετήσετε πολλές μεταβλητές για να καταλάβετε πού κατευθύνεται μια συγκεκριμένη ασφάλεια.