7 Μέτρα απόδοσης αμοιβαίων κεφαλαίων και βαθμολογίες - Τι σημαίνουν

1. Όλες οι επενδύσεις έχουν εγγενή κίνδυνο που αναλαμβάνεται κατά την κυριότητα.
2. Οι αποδόσεις και ο κίνδυνος μπορούν να ποσοτικοποιηθούν αντικειμενικά με μαθηματική ανάλυση ιστορικών αποτελεσμάτων.
3. Η συσχέτιση των δυνητικών αποδόσεων και του υποκείμενου κινδύνου ποικίλλει συνεχώς, παρέχοντας ευκαιρίες για απόκτηση επενδύσεων με μέγιστη δυνητική απόδοση και ελάχιστο κίνδυνο.

Αυτές οι παραδοχές αποτελούν παράδειγμα της σύγχρονης διαχείρισης χαρτοφυλακίου και αποτελούν τη βάση για το ευρέως χρησιμοποιούμενο μοντέλο τιμολόγησης ενεργητικού κεφαλαίου (CAPM) που αναπτύχθηκε στη δεκαετία του 1960, γεγονός που οδήγησε σε ένα βραβείο Νόμπελ Μνημόνιο για τα Οικονομικά για τους δημιουργούς του. Ενεργοποιημένη από την τεχνολογία, η Wall Street κερδίζει να συγκεντρώνει και να αναλύει τεράστια ποσά ιστορικών δεδομένων που ψάχνουν για κρυφές, συχνά αραιές σχέσεις για να εντοπίσουν τις αναπάντεχες ευκαιρίες κέρδους χωρίς κίνδυνο. Τα αποτελέσματα της ανάλυσής τους είναι συχνά διαθέσιμα στο κοινό για χρήση από ιδιώτες επενδυτές.

Μέτρα χαρτοφυλακίου κοινών μετοχών και αμοιβαίων κεφαλαίων

Τα κοινά αποθέματα, τα αμοιβαία κεφάλαια και τα διαχειριζόμενα χαρτοφυλάκια έχουν λάβει ορισμένα μέτρα με τα οποία οι αναλυτές κρίνουν την απόδοσή τους.

1. Alpha
Το Alpha είναι το μέτρο της απόδοσης ενός χαρτοφυλακίου έναντι ενός συγκεκριμένου δείκτη αναφοράς, προσαρμοσμένου για τον κίνδυνο. Το πιο συνηθισμένο κριτήριο αξιολόγησης - και αυτό που μπορείτε να υποθέσετε, χρησιμοποιείται εκτός αν δηλώνεται διαφορετικά - είναι το S & P 500. Μια επένδυση με άλφα μεγαλύτερη από το μηδέν έχει δώσει μεγαλύτερη απόδοση για το δεδομένο ποσό κινδύνου που αναλαμβάνεται. Ένα αρνητικό άλφα - μικρότερο από το μηδέν - υποδηλώνει μια ασφάλεια η οποία έχει υποφέρει από το σημείο αναφοράς. κέρδισε ελάχιστα για τον ριψοκίνδυνο κίνδυνο. Οι επενδυτές συνήθως θέλουν επενδύσεις με υψηλό alphas.

2. Beta
Το Beta είναι το μέτρο της μεταβλητότητας μιας επένδυσης σε έναν άλλο δείκτη της αγοράς, όπως το S & P 500. Η μεταβλητότητα υποδηλώνει πόσο πιθανό είναι να υπάρξει ασφάλεια σε μεγάλες διακυμάνσεις αξίας. Εάν η τιμή beta είναι 1,0, η επένδυση κινείται σε συγχρονισμό με το S & P ή παρουσιάζει ένα βαθμό μεταβλητότητας παρόμοιο με το S & P. Εάν η βήτα είναι θετική, η επένδυση κινείται περισσότερο από τον δείκτη. εάν είναι αρνητική, η επένδυση είναι λιγότερο ασταθής από τον δείκτη. Για παράδειγμα, μια έκδοση beta 2.0 σχεδιάζει μια κίνηση δύο φορές μεγαλύτερη από αυτή της αγοράς. Αν υποθέσουμε ότι η μεταβολή της τιμής αγοράς είναι 15%, η επένδυση μπορεί να μετατοπιστεί κατά 30% προς τα πάνω ή προς τα κάτω. Οι συντηρητικοί επενδυτές προτιμούν συνήθως τις επενδύσεις με χαμηλά betas για να μειώσουν τη μεταβλητότητα των χαρτοφυλακίων τους.

3. R-Squared Value
Η τιμή R-τετράγωνο είναι μια μέτρηση του πόσο αξιόπιστος είναι ο αριθμός beta. Διαφέρει μεταξύ μηδέν και 1,0, με το μηδέν να μην είναι αξιοπιστία και το 1,0 να είναι τέλεια αξιοπιστία.

Οι δύο χάρτες απεικονίζουν τη μεταβλητότητα της απόδοσης για δύο κεφάλαια σε σύγκριση με τη μεταβλητότητα του S & P 500 κατά την ίδια περίοδο. Κάθε τιμή y αντιπροσωπεύει τις αποδόσεις ενός αμοιβαίου κεφαλαίου σε σχέση με τις αποδόσεις S & P 500 (τιμές x) κατά την ίδια περίοδο. Το βήτα ή η γραμμή που δημιουργείται με τη γραφική παράσταση αυτών των τιμών είναι τα ίδια σε κάθε περίπτωση. Αυτό δείχνει ότι ο συσχετισμός μεταξύ κάθε ταμείου και του S & P 500 είναι πανομοιότυπος. Ωστόσο, η πιο προσεκτική εξέταση δείχνει ότι η βήτα στο δεύτερο διάγραμμα είναι πολύ πιο αξιόπιστη από την beta στο πρώτο διάγραμμα, καθώς η διασπορά των μεμονωμένων αποδόσεων (x) είναι πολύ αυστηρότερη. Επομένως, η τιμή R-τετράγωνο είναι υψηλότερη για το ταμείο στο δεύτερο διάγραμμα.

4. Τυπική απόκλιση
Ενώ η βήτα συνήθως μετρά την κίνηση μιας επένδυσης σε ένα δείκτη όπως το S & P 500, η ​​τυπική απόκλιση μετρά τη μεταβλητότητα μιας επένδυσης με διαφορετικό τρόπο. Αντί να συγκρίνει την απόδοση της επένδυσης σε σημείο αναφοράς, η τυπική απόκλιση συγκρίνει τις μεμονωμένες αποδόσεις μιας επένδυσης (για παράδειγμα, την τιμή κλεισίματος κάθε ημέρα) σε μια συγκεκριμένη περίοδο σε σχέση με τη μέση απόδοση της ίδιας περιόδου. Όσο περισσότερες ατομικές αποδόσεις αποκλίνουν από τη μέση απόδοση της επένδυσης, τόσο μεγαλύτερη είναι η τυπική απόκλιση.

Μια επένδυση με τυπική απόκλιση 16,5 είναι πιο ασταθής από μια επένδυση με τυπική απόκλιση 12,0. Σύμφωνα με τα Morningstar Ratings, η τυπική απόκλιση για το S & P 500 ήταν τα 18,8 τα τελευταία πέντε χρόνια.

5. Sharpe Ratio
Αναπτύχθηκε από τον Δρ William Sharpe, καθηγητή στο Stanford Graduate School of Business και έναν από τους αποδέκτες του βραβείου Νόμπελ για τη συμβολή του στο μοντέλο τιμολόγησης ενεργητικού κεφαλαίου, ο δείκτης μεταβλητότητας Sharpe είναι ένα μέτρο της απόδοσης ενός χαρτοφυλακίου έναντι ενός κινδύνου ΕΠΙΣΤΡΟΦΗ. Η μηδενική απόδοση κινδύνου που χρησιμοποιείται συχνότερα είναι το επιτόκιο του νομοσχεδίου Treasury των ΗΠΑ για τρίμηνο.

Η βασική προϋπόθεση είναι ότι ένας επενδυτής θα πρέπει να λάβει υψηλότερη απόδοση εάν αναλάβει μεγαλύτερη μεταβλητότητα στο χαρτοφυλάκιό του. Θεωρητικά, όσο μεγαλύτερη είναι η αναλογία, τόσο ισχυρότερη είναι η απόδοση του χαρτοφυλακίου σε σχέση με τον ριψοκίνδυνο κίνδυνο. Ο λόγος 1,0 δηλώνει ότι η απόδοση ήταν αναμενόμενη για τον ρίσκο, λόγος μεγαλύτερος του 1,0 αποτελεί ένδειξη ότι ο ρυθμός ήταν καλύτερος από τον αναμενόμενο και λιγότερο από 1,0 αποτελεί ένδειξη ότι η απόδοση δεν δικαιολογούσε τον ριψοκίνδυνο κίνδυνο . Οι βελτιώσεις της σχέσης απόδοσης προς μεταβλητότητα περιλαμβάνουν τη σχέση Sortino, τη σχέση Treynor και το μέτρο απόδοσης προσαρμογής κινδύνου Modigliani (RAP).

6. Λόγοι συλλήψεως
Οι δείκτες συλλήψεως ή το ποσοστό της ευρείας αγοράς που κινείται κατά τη διάρκεια ενός συγκεκριμένου όρου που αντικατοπτρίζεται σε ένα χαρτοφυλάκιο, προορίζονται να είναι ένας απλούστερος τρόπος για να αντικατοπτρίζεται η απόδοση του διαχειριστή χαρτοφυλακίου. Για παράδειγμα, αν το S & P 500 έχει μετακινηθεί προς τα πάνω κατά 20% ενώ το χαρτοφυλάκιο που διαχειρίζεται έχει αυξηθεί κατά 25%, το χαρτοφυλάκιο έχει κερδίσει περισσότερα κέρδη από την κίνηση της αγοράς και θα έχει λόγο 1,25 (25% / 20% αναλογία. Εάν η αγορά μειωθεί κατά 20% και το χαρτοφυλάκιο μειωθεί κατά 25%, ο δείκτης συρρίκνωσης θα ήταν επίσης 1,25, δείχνοντας ότι το χαρτοφυλάκιο έχει υποφέρει από την αγορά για την περίοδο. Γενικά, οι επενδυτές θα προτιμούσαν ένα αμοιβαίο κεφάλαιο με αναλογία ανοδικών συμπερασμάτων σε αυξανόμενες αγορές άνω του 1,0 και λόγο υποτροπής κάτω από το 1,0.

7. Ανεξάρτητες αξιολογήσεις
Εταιρείες όπως η Lipper και η Morningstar διαθέτουν ιδιόκτητα συστήματα διαβάθμισης για την αξιολόγηση των αμοιβαίων κεφαλαίων με βάση τις επιδόσεις με βάση την εκτίμηση των κινδύνων. Το Morningstar χρησιμοποιεί αστέρια και δίνει μια βαθμολογία πέντε αστέρων στο κορυφαίο 10% των κεφαλαίων σε μια κατηγορία αμοιβαίων κεφαλαίων. Το Lipper παρέχει μια ποικιλία διαφορετικών αξιολογήσεων ανάλογα με το στόχο του επενδυτή - συνολική απόδοση, σταθερή απόδοση και άλλα. Υπάρχει μια ποικιλία άλλων ιδιόκτητων υπηρεσιών κατάταξης σε κοινή χρήση, καθώς, όπως Zacks (που χρησιμοποιούνται από το Yahoo! Finance) και η οδός. Οι υπηρεσίες αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας όπως οι Standard & Poor's και Moody's αναλύουν και κατατάσσουν τις εταιρείες στην πιστοληπτική τους ικανότητα.

Τελικό Λόγο

Ασφαλείς επενδυτές κατανοούν ότι δεν υπάρχει ενιαία σχέση ή μέτρο που να είναι αξιόπιστο όλη την ώρα, ούτε οποιαδήποτε εταιρεία αξιολόγησης των οποίων οι συμβουλές και η ανάλυση είναι πάντα σωστές. Ο έλεγχος της ανάλυσης και της κατάταξης με πολλαπλές πηγές αποτελεί απαίτηση της ευφυούς επένδυσης και μιας διαδικασίας η οποία δεν θα πρέπει ποτέ να παραλειφθεί για τον προσδιορισμό των προς επένδυση μετοχών.

Ανεξάρτητα από την επενδυτική σας στρατηγική, κατανοήστε τα διάφορα μέτρα απόδοσης προκειμένου να αξιολογήσετε καλύτερα τα χαρτοφυλάκια, που διαχειρίζονται ή δεν διαχειρίζονται, σύμφωνα με τους δικούς σας επενδυτικούς στόχους και την ανοχή κινδύνου.