7 Κοινές ψέματα που έλεγαν οι διαχειριστές αμοιβαίων κεφαλαίων και πώς να τις αποφύγετε

Εάν αποφασίσετε να επενδύσετε σε αμοιβαία κεφάλαια, είναι πολύ σημαντικό να κάνετε την έρευνά σας και να μην ακολουθείτε τυφλά τις συμβουλές και τις αξιώσεις του συμβούλου σας.

Εδώ είναι μερικοί από τους πιο συνηθισμένους μύθους και αμφισβητήσιμες πρακτικές γύρω από αμοιβαία κεφάλαια, και πώς μπορείτε να τους καταπολεμήσετε.

Μύθοι αμοιβαίων κεφαλαίων

1. "Τα αμοιβαία κεφάλαια αποδίδουν καλύτερα από τα αποθέματα, δεδομένου ότι διοικούνται από εμπειρογνώμονες."

Όχι, σε γενικές γραμμές, τα αμοιβαία κεφάλαια και τα αποθέματα εκτελούν σχεδόν το ίδιο ακριβώς. Σε ένα σχέδιο του Δεκεμβρίου του 2009, Τύχη έναντι δεξιοτήτων στην διατομή των επιστροφών αμοιβαίων κεφαλαίων, Ο Eugene Fama και ο Kenneth French αναφέρουν ότι μεταξύ των ετών 1984 και 2006 οι επενδυτές αμοιβαίων κεφαλαίων λαμβάνουν καθαρές αποδόσεις που υποεκτιμούν τους δείκτες αναφοράς κατά περίπου το λόγο κόστους / εξόδων.

Με αυτό είπε, ορισμένοι διαχειριστές έχουν πράγματι αρκετή δεξιότητα για να δικαιολογήσουν τους λόγους εξόδων τους. Ωστόσο, το θέμα είναι ότι μόνο επειδή κάποιος είναι διαχειριστής κεφαλαίων, δεν σημαίνει ότι μπορούν να κερδίσουν μια μέση απόδοση της αγοράς. Πρέπει να κάνουμε εξίσου πολλές εργασίες στο διαχειριστή κεφαλαίων σας όπως θα κάνατε μια εταιρεία στην οποία θα επενδύσετε.

2. Τα αμοιβαία κεφάλαια είναι ασφαλέστερα από τα αποθέματα, δεδομένου ότι διαφοροποιούν τον κίνδυνο σε πολλά περιουσιακά στοιχεία και διαχειρίζονται επαγγελματίες.

Ένα αμοιβαίο κεφάλαιο δεν είναι απαραιτήτως μια "ασφαλέστερη" επένδυση. Είναι αλήθεια ότι ένα μεγάλο καλάθι διαφοροποιημένων αποθεμάτων σε μια ποικιλία βιομηχανικών ομίλων ή τομέων μπορεί να προσφέρει λιγότερη μεταβλητότητα. Αλλά ένα αμοιβαίο κεφάλαιο δεν είναι ο μόνος τρόπος να μειωθεί η αστάθεια από το χαρτοφυλάκιό σας. Μπορείτε να μειώσετε την ορμή απλά αγοράζοντας αποθέματα σε διάφορους τομείς ή επιλέγοντας από ομάδες βραδέως κινούμενων μετοχών που πληρώνουν μερίσματα, όπως ορισμένες εταιρείες κοινής ωφέλειας. Αν έχετε το χρόνο, μάθετε πώς να χρησιμοποιείτε ηλεκτρονικά εργαλεία από ιστοτόπους έρευνας επενδύσεων αποθεμάτων για να ελέγξετε τις εταιρείες που έχουν χαμηλή μεταβλητότητα και χαμηλή βήτα, αλλά καλή απόδοση των τιμών.

Πρέπει επίσης να ρωτήσετε πώς ο σύμβουλός σας ποσοτικοποιεί τον "κίνδυνο". Είναι από τη συνολική απόδοση; Εξετάζει το μέγιστο έλξη; Τι γίνεται με τη μηνιαία ή ετήσια μεταβλητότητα; Ρωτήστε για το λόγο Sharpe που δίνει μια μέτρηση ανταμοιβής προς μεταβλητότητα. Μια υψηλότερη αναλογία υποδεικνύει ένα απόθεμα που εκτελεί καλύτερα σε σχέση με το ποσό του κινδύνου που αναλαμβάνει. Πηγαίνετε ένα βήμα παραπέρα και αντί να αναλύσετε αυτήν την αναλογία μεμονωμένα, εξετάστε μια ομάδα παρόμοιων και πολύ συσχετισμένων κεφαλαίων (π.χ. κονδύλια χαμηλής κεφαλαιοποίησης) και επιλέξτε την υψηλότερη σχετική αναλογία Sharpe στο μίγμα.

3. Τα "ενεργά διαχειριζόμενα κεφάλαια είναι καλύτερα από τα παθητικά, αφού ο σύμβουλός σας μπορεί να χρονομετρήσει την αγορά εκτός από την επιθετική αγορά και πώληση".

Μια ανάλυση της απόδοσης του ταμείου στο χαρτί, Σχετικά με την ικανότητα χρονισμού των διαχειριστών αμοιβαίων κεφαλαίων (2000), διαπίστωσε ότι κάποια ικανότητα χρονισμού της αγοράς ήταν εμφανής σε μερικούς διαχειριστές σε καθημερινή βάση. Αλλά το πρόβλημα είναι να διακρίνει κανείς αυτούς τους συγκεκριμένους διαχειριστές από το υπόλοιπο πακέτο. Επιπλέον, οι ευρείες μέσες μελέτες, όπως αυτές που παρουσιάζονται στην εφημερίδα, Αμοιβή Αμοιβαίου Κεφαλαίου (2006), δείχνουν ότι ενώ τα ενεργά διαχειριζόμενα κεφάλαια ενδέχεται να ξεπεράσουν ελαφρά τα υπόλοιπα κεφάλαια όταν εξετάζουν τις ακαθάριστες αποδόσεις, τα υψηλά έξοδα συναλλαγής και τα τέλη διαχείρισης επενδύσεων καθιστούν αυτά τα κέρδη αμελητέα.

Με άλλα λόγια, η ικανότητα χρονισμού της αγοράς δεν είναι εγγυημένη κατά την αγορά ενός ενεργού διαχειριζόμενου ταμείου, ούτε είναι προφανές στις περισσότερες από αυτές. Επιπλέον, θα πληρώσετε περισσότερα για να είστε σε ένα ενεργό χρηματιστήριο, το οποίο θα μειώσει τις πιθανές αποδόσεις.

4. "Βεβαίως, τα τέλη διαχείρισης είναι υψηλότερα από τον μέσο όρο, αλλά αυτό είναι σαν την αγορά ασφάλισης. Παίρνεις ότι πληρώνεις."

Ενώ η σχέση μεταξύ των τελών διαχείρισης και των επιδόσεων είναι μικτή, φαίνεται ότι δεν υπάρχουν στοιχεία που να αποδεικνύουν ότι οι υψηλότερες αμοιβές συνδέονται με την καλύτερη απόδοση. Η πραγματική συζήτηση είναι εάν οι υψηλότερες αμοιβές έχουν αρνητικό συσχετισμό με την απόδοση ή αν υπάρχει κάποια σχέση καθόλου.

Πολλαπλές μελέτες, συμπεριλαμβανομένων των Οι καθοριστικοί παράγοντες της απόδοσης του αμοιβαίου κεφαλαίου: μια μελέτη cross-country (2010) και Αμοιβή Αμοιβαίου Κεφαλαίου (2006), όλα δείχνουν το ίδιο συμπέρασμα: Δεν υπάρχει σχεδόν καμία διαφορά μεταξύ των επιδόσεων των κονδυλίων χωρίς φορτίο, χαμηλού φορτίου και υψηλού φορτίου. Με άλλα λόγια, μην είστε μπαμπούλα να σκέφτεστε ότι απλώς πληρώνετε περισσότερα σημαίνει ότι παίρνετε περισσότερα.

5. "Η μέση ετήσια απόδοση του εν λόγω ταμείου είναι ..."

Παρουσιάζοντάς σας ότι η μέση ετήσια απόδοση (AAR) δεν είναι απαραιτήτως παραπλανητική, αλλά μια ανάρμοστη ανάλυση του αριθμού μπορεί να είναι. Κοιτάξτε την ετήσια ενοποιημένη απόδοση και όχι τον απλό μέσο όρο των ετήσιων κερδών, εάν θέλετε να δείτε τι θα κάνατε στο ταμείο εάν είχατε επενδύσει.

Ακολουθεί ένα παράδειγμα του φανταστικού μου αμοιβαίου κεφαλαίου και γιατί πρέπει να χρησιμοποιήσετε πολλούς αριθμούς:

• Έτος 1: + 100%
• Έτος 2: -50%
• Έτος 3: + 100%
• Έτος 4: -50%

Φαίνεται ότι θα πρέπει να είστε 100% αν προσθέσετε και αφαιρέσετε απλά όλες τις στήλες. Αν το διαιρέσετε κατά τέσσερα χρόνια, φαίνεται ότι έχετε ένα απλό κέρδος 25% ετησίως. Αλλά αυτό είναι λάθος. Φανταστείτε ότι επενδύσατε $ 1.000 δολάρια το πρώτο έτος. Το διπλασιάζετε σε $ 2.000. Στη συνέχεια, μειώνεται στο μισό σε $ 1.000. Διπλασιάζετε και το μισό και πάλι για να καταλήξετε με την αρχική επένδυσή σας. Στο τέλος, δεν κερδίσατε τίποτα, το οποίο είναι πολύ μακριά από το 25%.

Για να έχετε μια αληθινή αίσθηση προηγούμενων επιδόσεων, κοιτάξτε το μέσο ετήσιο σύνθετο κέρδος. Εάν ο σύμβουλος του αμοιβαίου κεφαλαίου σας προσπαθεί να σας δώσει τα στοιχεία σχετικά με το μέσο ετήσιο ποσό επιστροφής, ζητήστε αντ 'αυτού να δείτε τις σύνθετες ετήσιες αποδόσεις. Και αν το βάλουν σε αυτό για οποιοδήποτε λόγο, βρείτε έναν διαφορετικό σύμβουλο.

6. "Αυτό το ταμείο κτύπησε το σημείο αναφοράς της αγοράς από πολλά."

Η συγκριτική αξιολόγηση είναι ένα κοινό εργαλείο για να δείτε πόσο καλά ένα ταμείο υπερέβαινε μια συγκεκριμένη ομάδα αποθεμάτων. Για παράδειγμα, ένα συγκεκριμένο κεφάλαιο μικρής κεφαλαιοποίησης ενδέχεται να έχει αυξηθεί κατά 60% από τον Ιούλιο του 2009 έως τον Ιούλιο του 2011. Σε σύγκριση με το Dow Jones Industrial Average, που αυξήθηκε μόνο κατά 45%, φαίνεται ότι το συγκεκριμένο ταμείο είναι νικητής. Αλλά ο σύμβουλός σας συγκρίνει μήλα με μήλα; Δεν θα ήταν καλύτερο να χρησιμοποιήσετε τον δείκτη Dow Jones U.S. Small-Cap Value ως δείκτη αναφοράς; Εάν είδατε ότι ο δείκτης μικρής κεφαλαιοποίησης αυξήθηκε κατά 70% σε σύγκριση με το υψηλότατο κεφάλαιο που αυξήθηκε μόνο κατά 60%, μπορεί να συνειδητοποιήσετε ότι το ταμείο που έμοιαζε με ατμό πριν από ένα λεπτό είναι πραγματικά γεμάτο ζεστό αέρα.

Να γνωρίζετε εάν το ταμείο σας είναι μικρό, μεσαίο ή μεγάλο. Γνωρίστε επίσης εάν πρόκειται για μια αξία ή ένα ταμείο ανάπτυξης. Στη συνέχεια, ζητήστε να δείτε ένα κατάλληλο ευρετήριο που αποτελεί πραγματικό σημείο αναφοράς για το είδος του αμοιβαίου κεφαλαίου. Επισκεφθείτε αυτόν τον ιστότοπο επιδόσεων αγοράς που συγκρίνει τις μετοχές για να συγκρίνετε την απόδοση του αμοιβαίου κεφαλαίου σας Μπορείτε να μάθετε γρήγορα πόσο καλά έκανε ένα ευρύ χαρτοφυλάκιο μετοχών ανάπτυξης μικρού ανώτατου ορίου κατά τη διάρκεια των τελευταίων 3 μηνών ή σε ποιο ύψος αυξήθηκε ή μειώθηκε ένα καλάθι μετοχών μεγάλης κεφαλαιοποίησης κατά το παρελθόν έτος.

7. "Κοιτάξτε αυτό το εξαιρετικά αποτελεσματικό διάγραμμα για αυτό το ταμείο. Θέλετε να επενδύσετε με αυτή την οικογένεια κεφαλαίων. "

Αυτή είναι μια μικτή τσάντα. Υπάρχει στην πραγματικότητα κάποια αλήθεια για την ιδέα ότι ένας προηγούμενος νικητής θα είναι και μελλοντικός. Και οι δύο περιλήψεις, Αμοιβή Αμοιβαίου Κεφαλαίου και Οι καθοριστικοί παράγοντες της απόδοσης του αμοιβαίου κεφαλαίου: μια μελέτη cross-country, συμφωνούν με τη θεωρία ότι οι προηγούμενες επιδόσεις έχουν ένδειξη μελλοντικής απόδοσης. Τούτου λεχθέντος, το φαινόμενο αυτό είναι το ισχυρότερο με κακή απόδοση. Θα πρέπει να αποφύγετε απολύτως τα κονδύλια με τις χειρότερες επιδόσεις, καθώς το ιστορικό δείχνει ότι συνήθως καταγράφουν κακή απόδοση των τιμών τα επόμενα χρόνια. Εάν ο σύμβουλος προσπαθεί να σας πουλήσει ένα αμοιβαίο κεφάλαιο λόγω της ισχυρής απόδοσής του, δεν υπάρχει τίποτα κακό με αυτό.

Από την άλλη πλευρά, ο σύμβουλος αμοιβαίων κεφαλαίων μπορεί να έχει κεράσι-διάλεξε το γράφημα αυτού του αμοιβαίου κεφαλαίου και μπορεί να κρύβει άλλα αδιάφορα κεφάλαια με το ίδιο οικογενειακό όνομα. Μια οικογένεια κεφαλαίων είναι σαν μια δυναστεία των μεσαιωνικών βασιλιάδων. τους αρέσει να τραγουδούν τις επιτυχίες τους και να θάβουν τις απώλειές τους. Μπορείτε να προσπαθήσετε να συγκεντρώσετε συγκεντρωτικά στοιχεία για μια οικογένεια κεφαλαίων στο διαδίκτυο, αλλά υπάρχουν ζητήματα επιζώντων, πράγμα που σημαίνει ότι τα καταργημένα κεφάλαια δεν είναι πιθανό να εμφανιστούν οπουδήποτε στα αποτελέσματά σας. Μπορεί να υπάρχουν λίγα πράγματα που μπορείτε να κάνετε για το συμβούλιό σας επιλέγοντας το καλύτερο ταμείο της ομάδας. Απλά να γνωρίζετε ότι μπορεί να μην σας δίνει ένα γράφημα που δείχνει τυπική απόδοση για ένα μέσο οικογενειακό ταμείο.

Τελικό Λόγο

Επιτρέψτε μου να είμαι σαφής. Δεν νομίζω ότι οι διαχειριστές των αμοιβαίων κεφαλαίων είναι κακοί ή ότι είναι μια ομάδα κλεμμένων κλέφτες. Υπάρχουν διαχειριστές εκεί έξω που συλλέγουν έξυπνα αποθέματα και γνωρίζουν πότε να τα αγοράζουν και να τα πωλούν. Αλλά αυτοί οι διαχειριστές κεφαλαίων είναι η εξαίρεση και όχι ο κανόνας. Εάν θέλετε να επιλέξετε τυχαία ένα αμοιβαίο κεφάλαιο επειδή νομίζετε ότι είναι ένας εύκολος τρόπος να νικήσετε την αγορά, σκεφτείτε ξανά. Αλλά αν είστε πρόθυμοι να διερευνήσετε τον διαχειριστή του ταμείου, να αναλύσετε ρεαλιστικά τα σύνθετα ποσοστά απόδοσης και να συγκρίνετε το ταμείο με το κατάλληλο σημείο αναφοράς, είναι πολύ πιθανότερο να δείτε επενδυτικά κέρδη. Επίσης, κατανοούν ότι τα κεφάλαια, όπως τα αποθέματα, κατά μέσο όρο δεν ξεπερνούν την αγορά.

Έχετε επενδύσει σε αμοιβαία κεφάλαια; Πώς πήγατε για την επιλογή του αμοιβαίου κεφαλαίου και πώς έχει γίνει μέχρι τώρα?