3 Κίνδυνοι Επένδυσης στο Χρηματιστήριο - Μεταβλητότητα, Χρονισμός & Υπερβολική Εμπιστοσύνη

Η μείωση όλων των μεταβλητών που επηρεάζουν τη μετοχική επένδυση είναι δύσκολη, ιδίως στους ακόλουθους κρυμμένους κινδύνους.

1. Πτητικότητα

Μερικές φορές ονομάζεται "κίνδυνος αγοράς" ή "ακούσιος κίνδυνος", η αστάθεια αναφέρεται στις διακυμάνσεις της τιμής ενός χαρτοφυλακίου ή ενός χαρτοφυλακίου κατά τη διάρκεια μιας χρονιάς. Όλα τα χρεόγραφα υπόκεινται σε κινδύνους αγοράς που περιλαμβάνουν γεγονότα πέρα από τον έλεγχο του επενδυτή. Αυτά τα γεγονότα επηρεάζουν τη συνολική αγορά, όχι μόνο μία εταιρεία ή μια βιομηχανία.

Περιλαμβάνουν τα εξής:

Γεωπολιτικές εκδηλώσεις. Οι παγκόσμιες οικονομίες συνδέονται σε έναν παγκόσμιο κόσμο, οπότε μια ύφεση στην Κίνα μπορεί να έχει επιζήμια αποτελέσματα στην οικονομία των Ηνωμένων Πολιτειών. Η απόσυρση της Μεγάλης Βρετανίας από την Ευρωπαϊκή Ένωση ή η απόρριψη της NAFTA από μια νέα αμερικανική κυβέρνηση θα μπορούσε να προκαλέσει έναν εμπορικό πόλεμο μεταξύ χωρών με καταστροφικές συνέπειες για μεμονωμένες οικονομίες σε όλο τον κόσμο.
Οικονομικά Γεγονότα. Οι νομισματικές πολιτικές, οι απρόβλεπτοι κανονισμοί ή η απελευθέρωση, οι αναθεωρήσεις φόρων, οι μεταβολές των επιτοκίων ή οι καιρικές συνθήκες επηρεάζουν το ακαθάριστο εγχώριο προϊόν (ΑΕΠ) χωρών, καθώς και τις σχέσεις μεταξύ των χωρών. Οι επιχειρήσεις και οι βιομηχανίες επηρεάζονται επίσης.
Πληθωρισμός. Ονομάζεται επίσης "κίνδυνος αγοραστικής δύναμης", η μελλοντική αξία των στοιχείων του ενεργητικού ή του εισοδήματος μπορεί να μειωθεί λόγω της αύξησης του κόστους των αγαθών και των υπηρεσιών ή της εσκεμμένης κρατικής δράσης. Αποτελεσματικά, κάθε μονάδα νομίσματος - $ 1 στις Η.Π.Α. - αγοράζει λιγότερο όσο περνά ο χρόνος.

Η μεταβλητότητα δεν υποδεικνύει την κατεύθυνση της κίνησης των τιμών (προς τα επάνω ή προς τα κάτω), μόνο το εύρος των διακυμάνσεων των τιμών κατά την περίοδο. Εκφράζεται ως «βήτα» και αποσκοπεί στο να αντικατοπτρίζει τη σχέση μεταξύ της τιμής του τίτλου και της αγοράς στο σύνολό του, συνήθως του S & P 500:

Μια βήτα 1 (χαμηλή μεταβλητότητα) υποδηλώνει ότι η τιμή του μετοχικού κεφαλαίου θα κινείται σε συνεννόηση με την αγορά. Για παράδειγμα, εάν το S & P 500 μετακινηθεί κατά 10%, το απόθεμα θα κινηθεί κατά 10%.
Betas κάτω από 1 (πολύ χαμηλή μεταβλητότητα) σημαίνει ότι η τιμή ασφαλείας κυμαίνεται λιγότερο από την αγορά - μια βήτα 0,5 σημαίνει ότι μια κίνηση 10% στην αγορά θα παράγει μόνο 5% κίνηση στην τιμή ασφαλείας.
Μια βήτα μεγαλύτερη από 1 (υψηλή μεταβλητότητα) σημαίνει ότι το απόθεμα είναι πιο ασταθές από ό, τι η αγορά ως σύνολο. Θεωρητικά, μια ασφάλεια με βήτα 1,3 θα ήταν 30% πιο ασταθής από την αγορά.

Σύμφωνα με τον Ted Noon, ανώτερο αντιπρόεδρο της Acadian Asset Management, η εφαρμογή στρατηγικών χαμηλής μεταβλητότητας - για παράδειγμα, η επιλογή επενδύσεων με χαμηλή beta - μπορεί να διατηρήσει την πλήρη έκθεσή της στις αγορές μετοχών, αποφεύγοντας παράλληλα οδυνηρές αρνητικές συνέπειες. Ωστόσο, ο κ. Joseph Flaherty, επικεφαλής του επενδυτικού κινδύνου της MFS Investment Management, προειδοποιεί ότι η μείωση του κινδύνου είναι "λιγότερο επικεντρωμένη στη χαμηλή μεταβλητότητα και περισσότερο στην αποφυγή της μεγάλης μεταβλητότητας".

Στρατηγικές για τη διαχείριση της αστάθειας

Οι στρατηγικές για τη μείωση των επιπτώσεων της μεταβλητότητας περιλαμβάνουν:

Επένδυση σε μετοχές με διαρκώς αυξανόμενα μερίσματα. Το Legg Mason εισήγαγε πρόσφατα το ETF με χαμηλά επίπεδα μεταβλητότητας (LVHD) με βάση μια επενδυτική στρατηγική για βιώσιμα υψηλά μερίσματα και χαμηλή μεταβλητότητα.
Προσθήκη Ομολόγων στο Χαρτοφυλάκιο. Ο John Rafal, ιδρυτής της Essex Financial Services, ισχυρίζεται ότι ένα μείγμα 60% -40% stock-bond θα παράγει μέσο ετήσιο κέρδος ίσο με το 75% ενός χαρτοφυλακίου μετοχών με το μισό της μεταβλητότητας.
Μείωση της έκθεσης σε τίτλους υψηλής διακύμανσης. Η μείωση ή η εξάλειψη των τίτλων υψηλής μεταβλητότητας σε ένα χαρτοφυλάκιο θα μειώσει τον συνολικό κίνδυνο αγοράς. Υπάρχουν αμοιβαία κεφάλαια, όπως το Vanguard Global Minimal Volatility (VMVFX) ή τα ανταλλασσόμενα χρηματιστήρια (ETF) όπως το PowerShares S & P 500 ex-Rate Low Volatility Portfolio (XRLV).
Αντιστάθμιση. Ο κίνδυνος ή η μεταβλητότητα της αγοράς μπορεί να μειωθεί με τη λήψη αντιστάθμισης ή αντιστάθμισης σε σχετική ασφάλεια. Για παράδειγμα, ένας επενδυτής με ένα χαρτοφυλάκιο χαμηλών και μέτριων αποθεμάτων μεταβλητότητας μπορεί να αγοράσει ένα αντίστροφο ETF για να προστατεύσει από μια παρακμή της αγοράς. Ένα αντίστροφο ETF - μερικές φορές αποκαλείται "σύντομο ETF" ή "bear ETF" - έχει σχεδιαστεί για να εκτελέσει το αντίθετο από το δείκτη που παρακολουθεί. Με άλλα λόγια, αν ο δείκτης S & P 500 αυξηθεί κατά 5%, το αντίστροφο S & P 500 ETF θα χάσει ταυτόχρονα το 5% της αξίας του. Όταν συνδυάζεται το χαρτοφυλάκιο με το αντίστροφο ETF, τυχόν ζημίες στο χαρτοφυλάκιο θα αντισταθμίζονται από τα κέρδη του ETF. Ενώ είναι θεωρητικά εφικτό, οι επενδυτές θα πρέπει να γνωρίζουν ότι στην πράξη μπορεί να αποδειχθεί δύσκολη η ακριβής αντιστάθμιση του κινδύνου μεταβλητότητας.

2. Χρονισμός

Οι ειδικοί της αγοράς ισχυρίζονται ότι το κλειδί για τους πλούτου των χρηματιστηρίων είναι προφανές: αγοράστε χαμηλά και πωλήστε υψηλά. Καλές συμβουλές, ίσως, αλλά δύσκολες να εφαρμοστούν, καθώς οι τιμές αλλάζουν διαρκώς. Όποιος επενδύει για κάποιο χρονικό διάστημα γνώρισε την απογοήτευση της αγοράς στην υψηλότερη τιμή της ημέρας, της εβδομάδας ή του έτους - ή αντίθετα, πουλούσε ένα απόθεμα στη χαμηλότερη αξία του.

Προσπαθώντας να προβλέψουμε τις μελλοντικές τιμές ("χρονοδιάγραμμα της αγοράς") είναι δύσκολη, αν όχι αδύνατη, ειδικά βραχυπρόθεσμα. Με άλλα λόγια, είναι απίθανο ότι οποιοσδήποτε επενδυτής μπορεί να ξεπεράσει την αγορά για οποιαδήποτε σημαντική περίοδο. Η Katherine Roy, επικεφαλής στρατηγικός συνταξιοδότησης στο J.P. Morgan Asset Management, επισημαίνει: "Πρέπει να μαντέψετε δεξιά δύο φορές. Πρέπει να μαντέψετε εκ των προτέρων, όταν η κορυφή θα είναι - ή ήταν. Και τότε πρέπει να ξέρετε πότε η αγορά πρόκειται να γυρίσει πίσω, πριν η αγορά το κάνει αυτό. "

Αυτή η δυσκολία οδήγησε στην ανάπτυξη της αποτελεσματικής υπόθεσης αγοράς (EMH) και της σχετικής θεωρίας των τιμών των μετοχών. Αναπτύχθηκε από τον Δρ Eugene Fama του Πανεπιστημίου του Σικάγο, η υπόθεση υποθέτει ότι οι χρηματοπιστωτικές αγορές είναι αποτελεσματικές για την πληροφόρηση, ώστε οι τιμές των μετοχών να αντανακλούν όλα όσα είναι γνωστά ή αναμένεται να γίνουν γνωστά για μια συγκεκριμένη ασφάλεια. Όταν εμφανίζονται νέα δεδομένα, η τιμή αγοράς προσαρμόζεται άμεσα στις νέες συνθήκες. Κατά συνέπεια, δεν υπάρχουν "υποτιμημένα" ή "υπερτιμημένα" αποθέματα.

Αντιμετώπιση του κινδύνου χρονισμού

Οι επενδυτές μπορούν να μετριάσουν τους κινδύνους χρονισμού σε μεμονωμένους τίτλους με τις ακόλουθες στρατηγικές:

Δολάριο-Κόστος Μέτρηση. Οι κίνδυνοι χρονισμού μπορούν να μειωθούν με την αγορά ή πώληση σταθερού ποσού δολαρίου ή ποσοστού συμμετοχής σε τίτλο ή χαρτοφυλάκιο με τακτικό χρονοδιάγραμμα, ανεξάρτητα από την τιμή της μετοχής. Μερικές φορές ονομάζεται "σταθερό σχέδιο δολαρίου", ο μέσος όρος του κόστους δολαρίου οδηγεί σε αγορά περισσότερων μετοχών όταν η τιμή της μετοχής είναι χαμηλή και λιγότερες όταν η τιμή είναι υψηλή. Ως συνέπεια της τεχνικής, ένας επενδυτής μειώνει τον κίνδυνο αγοράς στην κορυφή ή πώλησης στο κάτω μέρος. Αυτή η τεχνική χρησιμοποιείται συχνά για τη χρηματοδότηση των επενδύσεων του IRA όταν οι συνεισφορές αφαιρούνται σε κάθε περίοδο μισθοδοσίας. Η Nasdaq σημειώνει ότι η άσκηση του μέσου όρου κόστους σε δολάρια μπορεί να προστατεύσει έναν επενδυτή από τις διακυμάνσεις της αγοράς και τον κίνδυνο υποβάθμισης.
Ευρετήριο του επενδυτικού χαρτοφυλακίου. Στο κλασσικό παράδειγμα του "Αν δεν μπορείτε να τους νικήσετε, να τους ενώσετε", ο Φάμα και ο μαθητής του, John Bogle, αποφεύγουν τους συγκεκριμένους κινδύνους της χρονικής διάρκειας της κατοχής μεμονωμένων μετοχών, προτιμώντας να κατέχουν κεφάλαια δεικτών που αντικατοπτρίζουν την αγορά ως σύνολο. Σύμφωνα με το The Motley Fool, η προσπάθεια να καλείται με ακρίβεια η αγορά είναι πέρα από την ικανότητα των περισσότερων επενδυτών, συμπεριλαμβανομένων των πιο εξέχοντων διαχειριστών επενδύσεων. Ο Motley Fool επισημαίνει ότι λιγότερο από το 20% των αμοιβαίων κεφαλαίων μεγάλης κεφαλαιοποίησης που διαχειρίζονται ενεργά έχουν υπερβεί την απόδοση της S & P τα τελευταία 10 χρόνια.

3. Η υπερβολική αυτοπεποίθηση

Πολλοί επιτυχημένοι άνθρωποι απορρίπτουν την πιθανότητα τύχης ή τυχαίας επίδρασης που επηρεάζουν το αποτέλεσμα μιας εκδήλωσης, είτε πρόκειται για καριέρα, είτε για αθλητικό διαγωνισμό είτε για επένδυση. Ε.Β. Ο Λευκός, συγγραφέας του ιστού του Charlotte και ένας μακροπρόθεσμος αρθρογράφος για τον New Yorker, έγραψε κάποτε: "Η τύχη δεν είναι κάτι που μπορείτε να αναφέρετε παρουσία ενός αυτοσυντηρημένου ανθρώπου". Σύμφωνα με την Pew Research, οι Αμερικανοί απορρίπτουν ιδιαίτερα την ιδέα ότι οι δυνάμεις εκτός ελέγχου (τύχη) καθορίζουν την επιτυχία κάποιου. Ωστόσο, αυτή η υπερηφάνεια για την αυτοπεποίθηση μπορεί να οδηγήσει σε υπερβολική αυτοπεποίθηση στις αποφάσεις, αμέλεια και ανάληψη περιττών κινδύνων.

Τον Οκτώβριο του 2013, η Tweeter Home Entertainment Group, μια εταιρεία ηλεκτρονικών ειδών ευρείας κατανάλωσης που χρεοκόπησε το 2007, είχε αύξηση των τιμών μετοχών πάνω από 1.000%. Ο όγκος των μετοχών ήταν τόσο μεγάλος που η FINRA σταμάτησε να διαπραγματεύεται το απόθεμα. Σύμφωνα με το CNBC, ο λόγος πίσω από την αύξηση ήταν η σύγχυση σχετικά με το σύμβολο αποθέματος του Tweeter (TWTRQ) και το σύμβολο της μετοχής για την αρχική προσφορά Twitter (TWTR).

J.J. Ο Kinahan, επικεφαλής στρατηγικός στο TD Ameritrade, δήλωσε στο Forbes: "Είναι ένα τέλειο παράδειγμα ανθρώπων που δεν κάνουν καθόλου εργασία. Η επένδυση μπορεί να είναι προκλητική, οπότε μην βάζετε τον εαυτό σας πίσω από την οκτώ μπάλα για να ξεκινήσετε. " Ακόμη και μια σύντομη έρευνα θα είχε ενημερώσει τους πιθανούς επενδυτές ότι το Twitter δεν ήταν δημόσια διαπραγματεύσιμο, έχοντας την IPO του ένα μήνα αργότερα.

Η επιτυχία της χρηματιστηριακής αγοράς είναι το αποτέλεσμα της ανάλυσης και της λογικής, όχι συναισθημάτων. Η υπερβολική αυτοπεποίθηση μπορεί να οδηγήσει σε οποιοδήποτε από τα ακόλουθα:

Αδυναμία αναγνώρισης των προκαταλήψεών σας. Ο καθένας τους έχει, σύμφωνα με την CFP Hugh Anderson. Η μεροληψία μπορεί να σας οδηγήσει να ακολουθήσετε το κοπάδι και να δώσετε προτίμηση στις πληροφορίες που επιβεβαιώνουν την υπάρχουσα οπτική γωνία σας.
Πολύ μεγάλη συγκέντρωση σε ένα ενιαίο απόθεμα ή βιομηχανία. Το να είστε βέβαιοι ότι έχετε δίκιο μπορεί να οδηγήσει στην τοποθέτηση όλων των αυγών σας σε ένα ενιαίο καλάθι χωρίς να αναγνωρίζεται η πιθανότητα να υπάρχει πάντοτε αστάθεια, ειδικά βραχυπρόθεσμα.
Υπερβολική μόχλευση. Ο συνδυασμός της απληστίας και της βεβαιότητας ότι η επενδυτική σας απόφαση είναι σωστή οδηγεί σε δανεισμό ή διαπραγμάτευση στο περιθώριο για να μεγιστοποιήσετε τα κέρδη σας. Ενώ η μόχλευση αυξάνει την ανοδική δυναμική, αυξάνει επίσης τον αντίκτυπο της δυσμενούς μεταβολής των τιμών.
Να είσαι στο περιθώριο. Όσοι αισθάνονται πιο άνετα στις οικονομικές τους δυνατότητες συχνά πιστεύουν ότι μπορούν να χρονοτριβήσουν στην αγορά, επιλέγοντας τους βέλτιστους χρόνους για να αγοράσουν, να πουλήσουν ή να βγουν από την αγορά. Εντούτοις, αυτό μπορεί να σημαίνει ότι θα βγείτε από την αγορά όταν συμβαίνει μια μεγάλη κίνηση στην αγορά. Σύμφωνα με την Ποσοτική Ανάλυση Επενδυτικής Συμπεριφοράς DALBAR 2016, ο μέσος επενδυτής - που εισέρχεται και εξέρχεται από την αγορά - έχει κερδίσει σχεδόν τα μισά από αυτά που θα είχαν κάνει τα τελευταία 15 χρόνια αν είχαν αντιστοιχίσει τις επιδόσεις του S & P 500. JP Ο Roy της Morgan σημειώνει ότι εάν ένας επενδυτής βρισκόταν εκτός αγοράς μόλις στις 10 καλύτερες ημέρες για τα τελευταία 20 δάκρυα - ένα διάστημα 7.300 ημερών - η απόδοση θα μειωθεί στα μισά.

Στρατηγικές για να παραμείνουν γειωμένες

Οι στρατηγικές για τη μείωση του αντίκτυπου της υπερβολικής εμπιστοσύνης περιλαμβάνουν:

Διαδώστε τον κίνδυνο σας. Αν και δεν αποτελεί εγγύηση για την απώλεια, η διαφοροποίηση προστατεύει από το να χάσει τα πάντα με τη μία. Ο Jim Cramer του Mad Money της TV συστήνει τουλάχιστον 10 μετοχές και το πολύ 15 σε ένα χαρτοφυλάκιο. Λιγότερο από 10 είναι υπερβολική συγκέντρωση και πάνω από 15 είναι πολύ δύσκολο να ακολουθήσει ο μέσος επενδυτής. Ο Cramer συνιστά επίσης να επενδύσουμε σε πέντε διαφορετικούς κλάδους ή κλάδους. Οι επενδυτές πρέπει να σημειώσουν ότι ένα όφελος από τα αμοιβαία κεφάλαια και τα ETF είναι η αυτόματη διαφοροποίηση.
Αγοράστε και κρατήστε πατημένο. Ο Warren Buffett είναι ίσως ο πιο διάσημος και ένθερμος υποστηρικτής της στρατηγικής αγοράς και διατήρησης σήμερα. Σε μια συνέντευξη του 2016 στο CNBC's On The Money, ο Buffett συνέστησε: "Τα χρήματα γίνονται σε επενδύσεις επενδύοντας, και με την κατοχή καλών εταιρειών για μεγάλες χρονικές περιόδους. Εάν [οι επενδυτές] αγοράσουν καλές εταιρείες, να τις αγοράσουν με την πάροδο του χρόνου, θα πάνε καλά 10, 20, 30 χρόνια από τώρα ".
Αποφύγετε το δανεισμό. Η μόχλευση είναι όταν δανείζεστε χρήματα για να επενδύσετε. Και ενώ η μόχλευση μπορεί να μεγεθύνει τα κέρδη, μπορεί επίσης να ενισχύσει τις απώλειες. Αυξάνει την ψυχολογική πίεση για την πώληση θέσεων μετοχών κατά τη διάρκεια της ύφεσης της αγοράς. Αν τείνετε να δανειστείτε για να επενδύσετε (για να πληρώσετε για τον τρόπο ζωής σας), θα κάνατε καλά να θυμάστε τη συμβουλή δημοφιλών οικονομικών γκουρού όπως ο Dave Ramsey, ο οποίος προειδοποιεί: «Το χρέος είναι χαζή. Τα μετρητά είναι βασιλιάς. " Ή ο Warren Buffett, ο οποίος ισχυρίζεται: "Έχω δει περισσότερα άτομα να αποτυγχάνουν εξαιτίας του αλκοολούχου ποτού και της μόχλευσης - η μόχλευση δανεισμού χρήματος. Πραγματικά δεν χρειάζεστε μόχλευση σε αυτόν τον κόσμο πολύ. Εάν είστε έξυπνοι, θα κερδίζετε πολλά χρήματα χωρίς δανεισμό. "

Τελικό Λόγο

"Δεν είναι αυτό που κάνετε, είναι αυτό που κρατάτε που έχει σημασία". Η πηγή αυτού του ευρέως αναγνωρισμένου εισαγωγικού κειμένου είναι αβέβαιο, αλλά μπορεί να βρεθεί σε σχεδόν κάθε κατάλογο διάσημων προσφορών σχετικά με το χρηματιστήριο. Το ρητό δείχνει την ανάγκη να μειωθεί όσο το δυνατόν περισσότερο ο κίνδυνος κατά την επένδυση. Η επίτευξη σημαντικών κερδών στη χρηματιστηριακή αγορά, μόνο για να τα χάσει όταν συμβαίνει ένα καταστροφικό γεγονός, είναι καταστροφικό - και συχνά περιττό.

Ο Robert Arnott, ιδρυτής της εταιρείας διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων της Research Affiliates, εντόπισε το δίλημμα όσον αφορά τη σχέση μεταξύ κινδύνου και απόδοσης: «Στην επένδυση, η άνεση είναι σπάνια κερδοφόρα». Χρησιμοποιώντας ορισμένες από αυτές τις στρατηγικές, όπως ο μέσος όρος του κόστους δολαρίου, η μείωση της μεταβλητότητας του χαρτοφυλακίου και η διαφοροποίηση, μπορείτε να προστατεύσετε τον πλούτο σας και να κοιμηθείτε καλύτερα τη νύχτα.

Ανησυχείτε για τους κινδύνους στο χρηματιστήριο; Τι μέτρα παίρνετε για να μειώσετε την έκθεσή σας σε αρνητικά συμβάντα?