Τι είναι το Insider Trading και πώς να το αποφύγετε - Ορισμός, Νόμοι & Περιπτώσεις

Αλλά δεν χρειάζεται να είσαι διάσημος ή πλούσιος για να είσαι ένοχος. Στην πραγματικότητα, είναι δυνατό να συμμετάσχετε σε συναλλαγές εμπιστευτικών πληροφοριών χωρίς να το γνωρίζετε.

Σε αυτό το άρθρο, θα εξετάσουμε τα μέσα και τα σημεία των συναλλαγών εμπιστευτικών πληροφοριών και πώς να βεβαιωθείτε ότι η επένδυση που κάνετε είναι πάνω από το πλοίο - και δεν θα έρθει με ένα stint στη φυλακή.

Τι είναι η Εμπορική Συναλλαγών?

Η εμπορία εμπιστευτικών πληροφοριών είναι η πρακτική της χρήσης πληροφοριών που δεν έχουν δημοσιοποιηθεί για την εκτέλεση αποφάσεων διαπραγμάτευσης. Παρέχει στους εμπόρους ένα αθέμιτο πλεονέκτημα έναντι των άλλων και οι περισσότερες μορφές εμπιστευτικών συναλλαγών είναι παράνομες. Πολλοί επενδυτές μπαίνουν στον πειρασμό να κάνουν γρήγορες αποδόσεις από το εμπόριο εμπιστευτικών πληροφοριών, αλλά αυτό μπορεί να είναι επικίνδυνο. Η διαπραγμάτευση εμπιστευτικών πληροφοριών διερευνάται συνήθως από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC) και διώκεται.

Τι συνιστά το Insider Trading?

Οι επενδυτικές αγορές απαιτούν από τους επενδυτές να έχουν πρόσβαση στις ίδιες πληροφορίες για να είναι αποτελεσματικές (δηλαδή για την αποτελεσματική υπόθεση της αγοράς). Το σημείο αυτών των αγορών είναι να ανταμείβουν τους επενδυτές που μπορούν να κάνουν τις καλύτερες αναλύσεις των τίτλων που ελπίζουν να επενδύσουν. Ωστόσο, κάποιοι επιλέγουν να χειραγωγήσουν το σύστημα χρησιμοποιώντας πληροφορίες που άλλοι δεν έχουν στη διάθεσή τους.

Ο πιο πρόσφατος ορισμός από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς περιγράφει την εμπορία εμπιστευτικών πληροφοριών ως "αγορά ή πώληση μιας ασφάλειας, κατά παράβαση ενός εμπιστευτικού καθήκοντος ή άλλης σχέσης εμπιστοσύνης και εμπιστοσύνης, ενώ κατέχει σημαντικές, μη δημόσιες πληροφορίες σχετικά με την ασφάλεια. Οι παραβιάσεις των εμπιστευτικών πληροφοριών ενδέχεται επίσης να περιλαμβάνουν την «απόρριψη» αυτών των πληροφοριών, τη διαπραγμάτευση τίτλων από το άτομο που έχει αποτιμηθεί και τη διαπραγμάτευση τίτλων από εκείνους που παραπλανούν τις πληροφορίες αυτές ».

Το στερεότυπο παράδειγμα της εμπορίας εμπιστευτικών πληροφοριών περιλαμβάνει μια εκστρατεία μανδύα και μαχαιριού όπου κάποιος μέσα σε μια εταιρεία σκοπίμως μεταφέρει πληροφορίες σε έναν ξένο που στη συνέχεια τοποθετεί τις συναλλαγές. Η ταινία του 1987 Γουώλ Στρητ κατέδειξε αυτό το παράδειγμα κατά τρόπο που βοήθησε να εκπαιδεύσει τους Αμερικανούς σχετικά με τη φύση και τις συνέπειες της απάτης των τίτλων. Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς επέκτεινε τον ορισμό της εμπορίας εμπιστευτικών πληροφοριών, ώστε να περιορίσει τις δυνατότητες ενός επενδυτή ή οργανισμού να βρει ένα κενό και να αποφύγει την τιμωρία. Η διαπραγμάτευση εμπιστευτικών πληροφοριών μπορεί τώρα να περιλαμβάνει πολλά διαφορετικά αδικήματα, οπότε οι επενδυτές θα πρέπει να είναι προσεκτικοί εάν αισθάνονται ότι κάνουν οτιδήποτε μπορεί να φανεί σκιερό εάν τα εξετάσει ποτέ η SEC.

Μορφές συναλλαγών εσωτερικού

Υπάρχουν διάφοροι τρόποι που μπορούν να διεξαχθούν οι συναλλαγές εμπιστευτικών πληροφοριών:

Μέλη οργανισμού που αγοράζει ασφάλεια. Οι εργαζόμενοι ή τα μέλη των εισηγμένων στο χρηματιστήριο εταιρειών βρίσκονται σε κεντρικές θέσεις για να έχουν πρόσβαση σε πληροφορίες που διαφορετικά δεν θα ήταν διαθέσιμες στο ευρύ κοινό. Μερικοί από αυτούς αγοράζουν και πωλούν τίτλους με βάση αυτές τις πληροφορίες και ελπίζουν να επωφεληθούν από αυτό όταν τελικά κυκλοφορήσει η είδηση. Οι εργαζόμενοι λαμβάνουν δικαιώματα προαίρεσης αγοράς μετοχών, επομένως υπάρχουν νομικές περιπτώσεις όπου μπορούν να αγοράσουν μετοχές. Ωστόσο, οι κανόνες είναι περίπλοκοι και η γραμμή είναι συχνά θολή μεταξύ της νομικής μορφής της διαπραγμάτευσης εμπιστευτικών πληροφοριών και του τι δεν είναι.
Επαγγελματίες που συνεργάζονται με την εταιρεία. Οι τραπεζίτες, οι δικηγόροι, οι παραχωρηγοί και οι μεσίτες είναι μερικοί από τους συμβούλους που έχουν πρόσβαση σε εμπιστευτικά έγγραφα των εταιρικών πελατών τους. Μπορούν να επιλέξουν να καταχραστούν αυτό το προνόμιο ως μια ευκαιρία να κάνουν γρήγορο buck μέσω των συναλλαγών εμπιστευτικών πληροφοριών.
Οι φίλοι, η οικογένεια και οι γνωστοί των εταιρικών υπαλλήλων. Οι εταιρικοί υπάλληλοι συχνά ανταλλάσσουν πληροφορίες στους δικούς τους κύκλους, οι οποίοι δεν μοιράζονται με τη Wall Street και το ευρύ κοινό. Μερικές φορές αυτές οι αποκαλύψεις γίνονται αθώα, αλλά άλλες φορές γίνονται με σκοπό να επιτρέψουν στους φίλους τους να εμπορεύονται τίτλους με ένα πλεονέκτημα που δεν θα είχαν άλλοι επενδυτές. Οι εργαζόμενοι μπορούν να δώσουν αυτές τις συμβουλές για να βοηθήσουν έναν φίλο σε μια δύσκολη περίοδο ή μπορεί να ζητούν από τους φίλους τους να τους πληρώνουν ένα μικρό κίνητρο. Οι εργαζόμενοι μπορούν να πραγματοποιούν συναλλαγές μέσω των φίλων και των γνωστών τους, καθώς είναι λιγότερο πιθανό να ελεγχθούν από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς παρά από τους ίδιους τους υπαλλήλους.
Κυβερνητικοί αξιωματούχοι. Οι υπάλληλοι διαφόρων κυβερνητικών υπηρεσιών μπορούν να αποκτήσουν πρόσβαση σε εμπιστευτικές πληροφορίες μέσω της εκτέλεσης των καθηκόντων τους. Μπορούν να διενεργούν συναλλαγές εμπιστευτικών πληροφοριών με αυτές τις πληροφορίες.
Οι χάκερ, οι εταιρικοί κατασκόποι και άλλοι κλέφτες. Οι έξυπνοι εγκληματίες βρίσκουν διάφορους τρόπους για να αποκτήσουν πρόσβαση σε εταιρικές πληροφορίες που μπορούν να χρησιμοποιήσουν για τη διεξαγωγή απάτης σε τίτλους.

Πώς διερευνάται και διώκεται η εμπορική εκμετάλλευση εμπιστευτικών πληροφοριών?

Η διαπραγμάτευση εμπιστευτικών πληροφοριών αναγνωρίζεται συνήθως μέσω συστημάτων εποπτείας της αγοράς. Η SEC παρακολουθεί τις αγορές κινητών αξιών και τις εντοπίζει για μη φυσιολογικά μοντέλα συναλλαγών. Σπάνια γίνονται μέσω συμβουλών ή παραπόνων.

Μόλις αναγνωριστεί ένα μη φυσιολογικό πρότυπο, η Επιτροπή Παρακολούθησης επιδιώκει σθεναρά οποιονδήποτε πιστεύει ότι μπορεί να εμπλέκεται. Λαμβάνουν εντάλματα για τα οικονομικά αρχεία και τις υποκλοπές, και βρίσκουν κάθε άλλο μέσο για να ακολουθήσουν τα αποδεικτικά στοιχεία που έρχονται στο δρόμο τους. Εάν υπάρχουν αρκετά αποδεικτικά στοιχεία για να κατηγορηθεί κάποιος για συναλλαγή εμπιστευτικών πληροφοριών, τα άτομα αυτά θα συλληφθούν και η υπόθεση παραδοθεί σε δικηγόρο των ΗΠΑ.

Η διαπραγμάτευση εμπιστευτικών πληροφοριών διώκεται όπως κάθε άλλη ποινική υπόθεση. Οποιοσδήποτε καταδικάζεται για διαπραγμάτευση εμπιστευτικών πληροφοριών, μπορεί να καταδικαστεί μέχρι 5 εκατομμύρια δολάρια σε πρόστιμα και έως 20 χρόνια στη φυλακή για κάθε πράξη που διαπράττει. Ωστόσο, οι πραγματικές ποινές για αυτά τα εγκλήματα είναι συχνά πολύ λιγότερες. Στη Νέα Υόρκη, σχεδόν οι μισοί από τους καταδικασθέντες δεν χρειάστηκε να περάσουν χρόνο στη φυλακή.

Βεβαιωθείτε ότι δεν διεξάγετε τυχαία συναλλαγές με εισερχόμενα πρόσωπα

Οι αθώοι επενδυτές ενδέχεται να διενεργούν κατά λάθος συναλλαγές εμπιστευτικών πληροφοριών. Υπάρχουν μερικές προφυλάξεις που μπορείτε να λάβετε για να βεβαιωθείτε ότι ενεργείτε σύμφωνα με τους κανονισμούς της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς και ότι δεν θέτετε τον εαυτό σας σε κίνδυνο δίωξης ή απώλειας των αδειών εμπορικών συναλλαγών που μπορείτε να διατηρήσετε. Ακολουθούν ορισμένες προτάσεις:

Παρακολουθήστε τις ερωτήσεις που ρωτάτε όταν λαμβάνετε πληροφορίες σχετικά με μια ασφάλεια. Πρέπει να είστε προσεκτικοί ώστε να μην κάνετε ερωτήσεις με φράση κατά τρόπο που να προκαλεί κάποιον να αποκαλύψει εμπιστευτικές πληροφορίες προτού πραγματοποιήσετε συναλλαγές. Είναι εξίσου σημαντικό να μην δημιουργείτε την εντύπωση ότι αναζητάτε αυτού του είδους τις πληροφορίες. Κάτι τέτοιο μπορεί να σας οδηγήσει σε τόσο πολύ κόπο όσο πραγματικά διεξάγετε ένα εσωτερικό εμπόριο.
Ελέγξτε τις πηγές σας. Αν κάποιος με τον οποίο είστε συνδεδεμένοι σας δίνει πληροφορίες πριν να πραγματοποιήσετε μια συναλλαγή, βεβαιωθείτε ότι μπορείτε να βρείτε τις ίδιες πληροφορίες μέσω διαθέσιμων στο κοινό πληροφοριών. Εάν δεν μπορείτε να βρείτε αυτές τις πληροφορίες οπουδήποτε αλλού, μπορεί να μην θέλετε να συνεχίσετε το εμπόριο.
Αναφέρετε στις αρμόδιες αρχές όταν λαμβάνετε πληροφορίες σχετικές με το χαρτοφυλάκιό σας που δεν είστε βέβαιοι ότι είναι δημόσιες ή όχι. Αυτό μπορεί να σας βοηθήσει να αποδείξετε ότι δεν έχετε καμία πρόθεση να χρησιμοποιείτε διακριτικά τις εμπιστευτικές πληροφορίες και ότι έχετε έντιμες προθέσεις.
Προσδιορίστε πότε κάποιος που σας παρέχει πληροφορίες παραβιάζει μια παράβαση καθήκοντος. Αυτή είναι μια κόκκινη σημαία που ακούτε πληροφορίες που δεν πρέπει να είστε. Επίσης, εάν υπογράψουν συμφωνία εμπιστευτικότητας και παρέχουν πληροφορίες, οι συνέπειες για τις συναλλαγές εμπιστευτικών πληροφοριών είναι ακόμα χειρότερες. Βεβαιωθείτε ότι γνωρίζετε ποιες πληροφορίες διαβιβάζουν μαζί σας και εάν οι πληροφορίες αυτές διαβιβάζονται ή όχι με τρόπο που ενδέχεται να παραβιάζουν τα καταστατικά των εμπιστευτικών πληροφοριών.
Βεβαιωθείτε ότι όλοι με τους οποίους πραγματοποιείτε συναλλαγές είναι σαφείς σχετικά με τις πολιτικές εμπιστευτικών συναλλαγών. Μπορεί να θεωρηθεί υπεύθυνος για τις ενέργειες οποιουδήποτε άλλου στην ομάδα σας. Έχουν θεσπιστεί πολιτικές και συμφωνίες για να εξασφαλίσουν ότι κανείς δεν εμπορεύεται εκτός των ορίων των νόμων περί κινητών αξιών.
Προσέξτε πώς επιστρέφετε τις ευνοϊκές. Μπορεί να βρίσκεστε σε κατάσταση όπου έχετε πρόσβαση σε πληροφορίες εμπιστευτικές στον εργοδότη σας ή σε μια εταιρεία με την οποία συνεργάστηκατε. Αν κάποιος έχει κάνει μια χάρη για σας πριν, βεβαιωθείτε ότι είστε προσεκτικοί πώς θα σας επιστρέψει αυτή την εύνοια. Μην προσφέρετε ευαίσθητες πληροφορίες. Εάν το κάνετε, είστε εξίσου ένοχος της απάτης των κινητών αξιών όπως είναι.

Παραδείγματα εμπορικών συναλλαγών

Πολλοί άνθρωποι έχουν διωχθεί για εμπιστευτικές συναλλαγές, παρόλο που ορισμένες περιπτώσεις έχουν λάβει περισσότερη δημοσιότητα από άλλες. Μερικές από τις πιο διάσημες περιπτώσεις εμπιστευτικών συναλλαγών περιλαμβάνουν:

Ivan Boesky. Ο Ivan Boesky ήταν ένας διαιτητής στη δεκαετία του 1980 που έκανε εκατομμύρια από τις εξαγορές. Η αξία των μετοχών των εταιρειών που προτίθεται να εξαγοράσει θα αυξηθεί σημαντικά προτού προβεί σε προσφορά εξαγοράς. Μερικές φορές, θα αγόραζε αποθέματα λίγο πριν υποβάλει πρόταση και περίμενε την αύξηση της αξίας των αποθεμάτων αυτών. Τελικά, η Merrill Lynch πληροφόρησε την SEC ότι κάποιος φαίνεται να διαρρέει πληροφορίες. Αυτό το άτομο ήταν ο Dennis Levine, ένας από τους άνδρες που ο Boesky πλήρωσε για να τον βοηθήσει να ενορχηστρώσει την απάτη. Μετά την εξέταση του τραπεζικού λογαριασμού της Levine από το SEC, ο Levine εγκατέλειψε τον Boesky, ο οποίος στη συνέχεια έλαβε συμφωνία για την απαγγελία με αντάλλαγμα μια μικρότερη ποινή. Πληρώνει 100 εκατομμύρια δολάρια σε πρόστιμα και καταδικάστηκε σε τρεισήμισι χρόνια στη φυλακή, εκ των οποίων υπηρετούσε δύο. Κάποιοι ισχυρίστηκαν ότι είναι ο κύριος ανταγωνιστής της ταινίας Γουώλ Στρητ, Ο Gordon Gekko, βασίζεται στον Ivan Boesky, αλλά αυτός ο σύνδεσμος μπορεί να γίνει μόνο εν μέρει. Στην πραγματικότητα, ο Gekko εμπνεύστηκε από πολλούς εμπόρους στη δεκαετία του 1980, οι οποίοι διέπραξαν απάτη σε τίτλους.
Albert Wiggin. Ο Αλβέρτος Ουγκκίν ήταν ο επικεφαλής της Chase National Bank κατά τη διάρκεια της Μεγάλης Ύφεσης. Ήταν μετοχές μετοχών μικρής αξίας που πωλούν στη δική του εταιρεία, κάτι που θα αποτελούσε σήμερα μια πολύ σοβαρή πράξη απάτης στον τομέα των κινητών αξιών. Προχώρησε να οδηγήσει την εταιρεία του κοντά στην πτώχευση. Καθώς δεν υπήρχαν νόμοι κατά των εμπιστευτικών συναλλαγών στη δεκαετία του 20, δεν κατηγορήθηκε ποτέ για έγκλημα. Είχε προσφερθεί ακόμη και σύνταξη από την ίδια την τράπεζα που κατέστρεψε, αλλά ο θυμός του κοινού σε αυτό που έκανε τον έκανε να αποφασίσει να παρακμάσει. Ο Wiggin και οι άντρες του όπως αυτός κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου ήταν ο λόγος που εισήχθη ο νόμος περί τίτλων και ανταλλαγών.
Μάρθα Στιούαρτ. Η Martha Stewart είναι πιθανώς μία από τις πιο κλασσικές περιπτώσεις εμπορίας εμπιστευτικών πληροφοριών κατά την τελευταία δεκαετία. Είχε την τάση να γνωρίζει πότε θα πάρει η FDA μια συγκεκριμένη απόφαση σχετικά με ένα φάρμακο. Αργότερα, ανακαλύφθηκε ότι έλαβε κάποιες πληροφορίες από τον Peter Baconovic, ο οποίος ήταν τότε ο μεσίτης της. Θα μπορούσε να δει ότι ένα νέο φάρμακο που προσέφερε η ImClone θα απορρίφθηκε από την FDA και θα πούλησε τα μερίδιά της πριν το απόθεμα πέσει. Όταν ανακαλύφθηκε ότι είχε μια προϋπάρχουσα εντολή πώλησης, κατηγορήθηκε και καταδικάστηκε για απάτη τίτλων. Πέρασε πέντε μήνες σε μια ομοσπονδιακή φυλακή και δύο χρόνια ελεγχόμενης απελευθέρωσης.
R. Foster Winans. Ο R. Foster Winans ήταν αρθρογράφος της Wall Street Journal. Οι συμβουλές του ήταν πολύ καλά σεβαστές και είχαν την τάση να αυξάνουν την τιμή των αποθεμάτων που καλύπτει. Πιάστηκε διαρροή πληροφοριών σχετικά με τις ιστορίες που επρόκειτο να καλύψει σε μεσίτες, οι οποίοι θα μπορούσαν να ανταλλάξουν προτού δημοσιευθεί η στήλη του. Ήταν δύσκολο να βρεθεί ότι ο Winans πωλούσε πληροφορίες εμπιστευτικές, γιατί πραγματικά πωλούσε μόνο τις δικές του απόψεις. Ωστόσο, η SEC ήταν σε θέση να διαπιστώσει ότι το περιεχόμενό της ήταν πράγματι ιδιοκτησία της Wall Street Journal και ότι αποκάλυπτε σημαντικές πληροφορίες. Αυτό το προηγούμενο σήμαινε ότι θα μπορούσε να καταδικαστεί για ένα έγκλημα, αλλά η Wall Street Journal νόμιμα επιτρέπεται να εμπορεύεται τις πληροφορίες που περιέχονται στις ιστορίες της.

Τελικό Λόγο

Η πράξη των συναλλαγών εμπιστευτικών πληροφοριών αποτελεί σοβαρό έγκλημα. Πριν μπείτε στον πειρασμό να διαπραγματευτείτε τίτλους βάσει πληροφοριών που δεν είναι διαθέσιμες στο κοινό, θα πρέπει να γνωρίζετε τις συνέπειες για αυτό. Θα μπορούσατε ενδεχομένως να περάσετε έως και 25 χρόνια στη φυλακή και οι πιθανότητες να πιαστούν είναι πολύ υψηλότερες από ό, τι θα σκεφτόσαστε. Εάν οι επαγγελματίες επενδυτές και οικονομικοί διαχειριστές έχουν καταδικαστεί για απάτη σε τίτλους, πρέπει να κάνετε ό, τι είναι δυνατό για να αποφύγετε αυτές τις χρεώσεις.

Ποιες είναι οι σκέψεις σας σχετικά με την εμπορία εμπιστευτικών πληροφοριών?