Ο μύθος της διαφοροποίησης των επενδύσεων και γιατί τα αμοιβαία κεφάλαια είναι κακή

Αλλά επιτρέψτε μου να σας ρωτήσω: Τι γίνεται αν όλοι οι άνθρωποι που λένε να διαφοροποιήσουν είναι πραγματικά λάθος?

Η γέννηση της διαφοροποίησης των επενδύσεων

Η ιδέα ότι δεν πρέπει να βάζετε όλα τα αυγά σας σε ένα καλάθι μπορεί να είναι κανόνας κοινής λογικής. Ωστόσο, ειρωνικά, οι περισσότεροι επενδυτές πριν από τη δεκαετία του '80 όχι μόνο δεν την ακολουθούσαν, ούτε καν ενθάρρυναν να το κάνουν. Στη δεκαετία του 1980 στη δεκαετία του 1990, η δημοτικότητα των σχεδίων 401k, οι λογαριασμοί του IRA και ο αριθμός ρεκόρ των Αμερικανών της μεσαίας τάξης που εισήλθαν στη χρηματιστηριακή αγορά συνέβαλαν στην προώθηση της ιδέας ως έννοια μάρκετινγκ για την πώληση αμοιβαίων κεφαλαίων.

Στη δεκαετία του '70 και '80, η επένδυση στο χρηματιστήριο σήμαινε την αγορά μετοχών - αυτό ήταν το βασίλειο των εύπορων και των πλουσίων. Η Main Street Αμερική δεν μπορούσε να αντέξει τις προμήθειες αποθεμάτων εκείνης της εποχής. Όχι, τα αμοιβαία κεφάλαια ήταν ο μόνος τρόπος με τον οποίο ο μέσος Αμερικανός θα μπορούσε να εισέλθει στο δυναμικό ανάπτυξης του χρηματιστηρίου.

Εκατό δολάρια δεν θα σας αγοράσουν πολλές μετοχές της IBM - όχι μετά από προμήθειες. Ωστόσο, η κατανομή των 100 δολαρίων κάθε μήνα σε ένα αμοιβαίο κεφάλαιο ήταν κάτι που μπορούσε να κάνει μια αμερικανική εργατική τάξη - αυτό ήταν ένα σημαντικό σημείο πώλησης. Το άλλο ήταν η διαφοροποιημένη οργάνωση του αμοιβαίου κεφαλαίου. Ήταν ένα τέλειο εργαλείο πώλησης: $ 100 κάθε μήνα σας αγοράζει μια επένδυση σε πολλές εταιρείες, αλλά αν πέσει κανείς, ο κίνδυνος σας απλώνεται. Ως εκ τούτου, σε μια ύφεση, δεν μπορείτε να τραυματιστείτε τόσο άσχημα.

Αυτό αποδείχθηκε ότι είναι ένα καλό γήπεδο πωλήσεων - και όπως πολλοί άνθρωποι που είχαν χρήματα στην αγορά κατά τη διάρκεια της φούσκας dot-com ξέσπασαν το 1999 και το τέλος του 2008 μπορούν να σας πουν, δεν είναι αλήθεια. Η διαφοροποίηση, θεωρητικά, είναι τέλεια, αλλά στην πραγματικότητα υπάρχει μια τιμή για να πληρώσει.

Κατακρημνισμένες επιστροφές

Φανταστείτε το τέλειο ποτήρι παγωμένο τσάι: Έχει τη σωστή γλυκύτητα και μια τέλεια υπόδειξη λεμονιού. Τώρα, φανταστείτε εάν αναμίξατε το ποτήρι τσάι με ένα γαλόνι νερού. Θέλετε να πίνετε κάποια τώρα; Αυτό, με λίγα λόγια, είναι αμοιβαίο κεφάλαιο.

Τα αμοιβαία κεφάλαια πάσχουν από υπερβολική διαφοροποίηση. Οι κανονισμοί καλύπτουν τα χρήματα που ένα αμοιβαίο κεφάλαιο μπορεί να επενδύσει σε μία εταιρεία: Σύμφωνα με τον νόμο του 1940 περί εταιρειών επενδύσεων που διέπει τα αμοιβαία κεφάλαια, ένα ταμείο δεν μπορεί να έχει πάνω από το 25% των συμμετοχών του σε μία ασφάλεια. Το υπόλοιπο 75% πρέπει να διαιρεθεί μεταξύ τουλάχιστον 15 διαφορετικών τίτλων, έτσι ώστε κανένα από αυτά να μην αντιπροσωπεύει περισσότερο από το 5% του συνολικού ταμείου. Επιπλέον, κανένας από τους εν λόγω 15 τίτλους δεν μπορεί να κατέχει περισσότερο από το 10% του μετοχικού κεφαλαίου μιας εταιρείας που ανήκει επίσης στην εταιρεία αμοιβαίων κεφαλαίων.

Αυτό σημαίνει ότι οποιαδήποτε θετική ανάπτυξη στην άνοδο της αγοράς θα συμβεί με αργούς ρυθμούς. Δεν υπάρχουν αρκετά χρήματα σε ένα απόθεμα, ή ακόμη και λίγα αποθέματα, για να τροφοδοτήσουν την ταχεία ανάπτυξη (κέρδη). Αυτό όμως δεν σας προστατεύει από το μειονέκτημα.

Όπως μπορεί να επιδείξουν πολλά ταμεία συνταξιοδότησης, η μεγάλη διαφοροποίηση του ταμείου δεν σας προστατεύει από την απότομη πτώση της αγοράς. Ένα αμοιβαίο κεφάλαιο που έχει 20 εταιρείες στο ταμείο τους εξακολουθεί να βρίσκεται στην αγορά. Μεγάλες κάμψεις στη χρηματιστηριακή αγορά, όπως αυτή που γνώρισε η χώρα το 1999, επηρεάζουν ολόκληρη την αγορά. Επομένως, κάθε μετοχή στο ταμείο μειώνεται και το αμοιβαίο κεφάλαιο μειώνεται επίσης.

Ο κανόνας της αγοράς είναι ότι οι κάμψεις συμβαίνουν πιο έντονα από ό, τι οι ανοδικές τάσεις. Αυτό σημαίνει ότι έχετε αργή ανοδική ανάπτυξη και γρήγορες απώλειες.

Οι πιο πλούσιοι άνθρωποι δεν διαφοροποιούνται

Ο Bill Gates, ο Warren Buffett και ο Michael Dell: Αυτό που οι τρεις διάσημοι επιχειρηματίες έχουν κοινό δεν είναι μόνο το δισεκατομμυριούχο καθεστώς τους - είναι ότι κανένας από αυτούς δεν είναι διαφοροποιημένος (ή, τουλάχιστον, όχι πολύ). Ο υπερβολικός πλούτος τους είναι αποτέλεσμα της κατοχής μετοχών, κυρίως σε μία εταιρεία.

Είναι αλήθεια ότι κατέχουν το απόθεμα των εταιρειών που ίδρυσαν και έτρεξαν, αλλά είναι μια τέλεια εικόνα της δύναμης συγκέντρωσης. Ο ταχύτερος και ο ταχύτερος τρόπος για τον πλούτο είναι όταν κατέχετε συγκεντρωμένες θέσεις. Όταν η αγορά κινείται, κάνετε τα περισσότερα χρήματα όταν κατέχετε πολλές μετοχές σε μία ή σε λίγες θέσεις, καθώς υπάρχει μεγαλύτερη μόχλευση με συγκέντρωση.

Το ελάττωμα αυτής της στρατηγικής είναι ότι όταν η αγορά πέσει κάτω, θα χάσετε πολύ περισσότερα. Ωστόσο, υπάρχουν διαθέσιμες στρατηγικές για την άμβλυνση τέτοιων ζημιών - συμπεριλαμβανομένης της κατοχής χαρτοφυλακίου στα αληθεια διαφοροποιημένες και όχι μόνο επενδύσεις σε ένα φάσμα αποθεμάτων, και χρήση χρηματοπιστωτικών παραγώγων όπως οι επιλογές για προστασία από την ύφεση της αγοράς.

Το θέμα εδώ είναι ότι κανείς δεν θα έρθει κοντά στο Gates ή το Μπουφέ, επενδύοντας $ 100, $ 200 ή ακόμα και $ 10.000 δολάρια το μήνα σε αμοιβαίο κεφάλαιο. Δεν υπάρχει αρκετή συγκέντρωση στο ταμείο και οι αποδόσεις σας πιθανώς θα αντανακλούν αυτό.

Αποτελεσματική διαφοροποίηση

Το αμοιβαίο σας ταμείο σας δίνει το ψευδαίσθηση της πολυμορφίας. Οι μόνες πραγματικοί τρόποι διαφοροποίησης είναι να επενδύσουν χρήματα σε διαφορετικούς τύπους κατηγοριών ασφαλείας ή, σε μικρότερο βαθμό, σε διάφορους τομείς. Με άλλα λόγια, για να είναι πραγματικά διαφοροποιημένη, η επένδυσή σας πρέπει να διανεμηθεί ανάμεσα σε μετοχές, ομόλογα, χρυσό, νόμισμα και εμπορεύματα. Εάν δεν το κάνετε αυτό, τότε δεν είστε διαφοροποιημένοι.

Τελικό Λόγο

Ο φόβος της απώλειας είναι ο κύριος λόγος για τον οποίο οι περισσότεροι αποδέχονται τον κανόνα της διαφοροποίησης. Κανείς δεν θέλει να χάσει χρήματα, ούτε καν Warren Buffet. Ο βασικός κανόνας του είναι να επενδύει μην χάσετε χρήματα. Ο δεύτερος κανόνας του είναι ότι μην ξεχνάτε τον κανόνα 1. Είναι μια χαριτωμένη γραμμή, αλλά το τρίψιμο είναι για το πώς να το κάνουμε.

Η ιστορία έχει δείξει ότι η διαφοροποίηση δεν έσωσε πολλά χαρτοφυλάκια. Στην πραγματικότητα, ο τρόπος που ασκείται σήμερα κάνει πιο πιθανό, όχι λιγότερο πιθανό, ότι θα πάρετε μια σημαντική απώλεια σε κάποιο σημείο. Η αλήθεια είναι ότι δεν μπορείτε να αποφύγετε τις απώλειες. Θα λάβετε κατά καιρούς ζημίες στις επενδύσεις σας, είτε είναι διαφοροποιημένες είτε όχι.

Το τέχνασμα δεν είναι να χάσει πάρα πολύ, ή πολύ συχνά, και να κάνει αυτό μπορεί να είναι απλό. Με τη χρήση αποτελεσματικής διαφοροποίησης - τα χρήματα που επενδύονται σε μετοχές και λίγο σε κάτι το αντίθετο των μετοχών, όπως τα ομόλογα ή οι καλυμμένες κλήσεις - μπορείτε να μειώσετε σημαντικά τον κίνδυνο για το επενδυτικό σας χαρτοφυλάκιο.

Τι συμβουλές έχετε για τη μείωση του επενδυτικού κινδύνου σας?